第六章项目不确定性分析及风险分析

技术经济学科目录：第五章设备更新分析第二章经济评价要素第三章资金的时间价值及等值计算第四章投资方案的评价与选择第六章项目不确定性及风险分析第七章价值工程第八章工程项目可行性研究及项目后评价第一章总论第九章工程项目的财务评价及国民经济评价技术经济学科第六章项目不确定性及风险分析：风险决策4.概率分析3.敏感性分析2.盈亏平衡分析法1.本章内容1、掌握盈亏平衡分析的方法；2、了解敏感性分析、概率分析及风险决策方法。本章重点2019/9/7‹#›4ENGINEERINGECONOMICS不确定分析的概念不确定性或风险产生的原因一二不确定性分析的内容和方法三第一节概述2019/9/7‹#›5ENGINEERINGECONOMICS一、不确定分析的概念：(uncertaintyanalysis)第一节概述在对建设项目进行了财务评价和国民经济评价的基础上，对决策方案受到各种事前无法控制的外部因素变化与影响所进行的研究和估计。2019/9/7‹#›6ENGINEERINGECONOMICS三、不确定性分析的内容和方法：内容：1.鉴别项目的主要不确定性因素2.预测和估计不确定性因素的变化范围3.选择不确定性分析的方法4.确定分析结果5.进行项目实施风险预测2019/9/7‹#›7ENGINEERINGECONOMICS可同时用于财务评价和国民经济评价不确定性分析的方法：1.盈亏平衡分析——只适用于财务评价2.敏感性分析3.概率分析二、不确定性分析的内容和方法：2019/9/7‹#›8ENGINEERINGECONOMICS盈亏平衡分析的概念与分类单方案的盈亏平衡分析一二多方案的盈亏平衡分析三第二节盈亏平衡分析2019/9/7‹#›9ENGINEERINGECONOMICS1.概念——是通过盈亏平衡点分析项目成本与收益的平衡关系的一种方法。盈亏平衡分析主要是通过正常年份的产量或销售量、可变成本、固定成本、产品价格和销售税金及附加等数据计算收入等于总成本的临界点。第二节盈亏平衡分析一、盈亏平衡分析的概念与分类2019/9/7‹#›10ENGINEERINGECONOMICS2.分类：第二节盈亏平衡分析一、盈亏平衡分析的概念与分类(1)方法不同：图解法和方程式法(2)要素间的函数关系：线性和非线性盈亏平衡分析(3)产品品种数目多少:单方案和多方案盈亏平衡分析(4)是否考虑货币时间价值：静态和动态的盈亏平衡分析2019/9/7‹#›11ENGINEERINGECONOMICS二、单方案的的盈亏平衡分析1.线性盈亏平衡分析(1)线性盈亏平衡分析的假定条件:①生产量等于销售量，统称为产销量，用Q表示;②销售收入与产量呈线性关系;③假设项目正常生产年份的总成本按其性态不同可划分为固定和变动成本两部分;2019/9/7‹#›12ENGINEERINGECONOMICS(2)线性盈亏平衡分析方法:线性盈亏平衡分析的方法分为公式法和图解法两种。①公式法线性盈亏平衡分析的基本公式如下：年销售收入方程：TR=PQ年总成本费用方程：TC=F+VQ年利润方程为B=TR-TC=(P-V)Q-F二、单方案的的盈亏平衡分析2019/9/7‹#›13ENGINEERINGECONOMICS产量Q0QBE费用亏损区S=（P－t）QC=CF+Cq×QCF盈利区BEPECFCV×Q当盈亏平衡时，B=0，由此可推导出盈亏平衡点的系列公式二、单方案的的盈亏平衡分析2019/9/7‹#›14ENGINEERINGECONOMICSa.以产销量表示盈亏平衡点年产量的盈亏平衡点亦可表示为:BEP(Q)=F/(P-V)b.以销售收入表示盈亏临界点BEP(TR)为盈亏平衡销售净收入，V/P为变动成本率，T/P为销售税率BEP(TR)=BEP(Q)·P或=二、单方案的的盈亏平衡分析PTPVF12019/9/7‹#›15ENGINEERINGECONOMICSc.以生产能力利用率表示盈亏平衡点BEP(f)为盈亏平衡生产能力利用率，Q0项目年设计生产能力%100)(%100)()(00QTVPFQQBEPBEPfBEP二、单方案的的盈亏平衡分析2019/9/7‹#›16ENGINEERINGECONOMICS在其它条件不变情况下，项目实际生产能力利用率超过盈亏平衡生产能力利用率时，可实现盈利，超过越多，盈利越多，抵抗风险的能力就越强。根据盈亏平衡生产能力利用率可以计算出项目产品产量的安全度。产量安全度=1-盈亏平衡生产能力利用率=0)(11QQBEPfBEP-）（产量安全度越高，项目盈利的机会?，项目承担风险能力?二、单方案的的盈亏平衡分析2019/9/7‹#›17ENGINEERINGECONOMICS产量安全度越高，项目盈利的机会就越大，项目承担风险能力越强。产量安全度与盈亏平衡生产能力利用率呈互补关系。盈亏平衡点的生产能力利用率一般不应大于75%；经营安全率一般不应小于25%。二、单方案的的盈亏平衡分析2019/9/7‹#›18ENGINEERINGECONOMICSd.以产品销售单价表示的盈亏平衡点BEP(P)为盈亏平衡销售单价，Q0为项目年设计生产能力tVQFPBEP0)(经济意义：企业不发生亏损时，必须达到的最低销售价格。二、单方案的的盈亏平衡分析项目处于盈亏平衡水平上，产品单位成本与售价之间的关系？产品单位成本高，风险？产品单位成本低，风险？2019/9/7‹#›19ENGINEERINGECONOMICS二、单方案的的盈亏平衡分析只有当销售价格与产品单位成本相等时，项目才能处于盈亏平衡水平上。这一参数直接与产品单位成本有关，较低的产品单位成本，可以使产品的销售单价经受较大的风险。2019/9/7‹#›20ENGINEERINGECONOMICS【例6.1】某厂设计年产量为30万件，售价10元，可变费用为6元，年固定成本为40万元，预计年销售收入为320万元，销售税为每件2元。试用产量表示盈亏平衡点。解：=200000(件)二、单方案的的盈亏平衡分析tCPFQV026104000002019/9/7‹#›21ENGINEERINGECONOMICS【例6.2】某项目设计方案年产量10000台，已知每台产品的销售价格6000元，每台产品缴付的营业税金及附加(含增值税)为500元，单位可变成本为2500元，年总固定成本费用为600万元，试求用产量、销售收入等表示的盈亏平衡点，并求出盈亏平衡点的生产能力利用率、经营安全率、盈亏平衡点的售价。二、单方案的的盈亏平衡分析解：盈亏平衡点的产量BEP（Q）=6000000/(6000-2500-500)=2000（台）盈亏平衡点的销售收入BEP(R)=2000×6000=12000000(元)盈亏平衡点的生产能力利用率BEP(f)=2000/10000×100%=20%盈亏平衡点的售价BEP(f)=6000000/10000+2500+500=3600(元/台)2019/9/7‹#›22ENGINEERINGECONOMICS二、单方案的的盈亏平衡分析经营安全率BEP(S)=1－20%=80%计算结果表明，该项目只要达到产量2000台，销售净收入1200万元，生产能力利用率20%，产品销售单价3600元，该项目即可实现不亏不赢，又因经营安全率为80%，因此该项目具有较大承担风险的能力。2019/9/7‹#›23ENGINEERINGECONOMICS2.非线性盈亏平衡分析（了解）对于一个拟建生产项目，在实际运营中，成本函数与销售收入函数等并不完全表现为线性关系，在不完全竞争条件下，销售收入和成本与产(销)量间可能是非线性关系。当销售收入函数与成本函数呈非线性变化趋势时，对其进行的盈亏平衡分析就是非线性盈亏平衡分析。二、单方案的的盈亏平衡分析2019/9/7‹#›24ENGINEERINGECONOMICS三、多方案的盈亏平衡分析多方案盈亏平衡分析是盈亏平衡分析方法的延伸，它是将同时影响各方案经济效果指标的共有的不确定因素作为自变量，将各方案的经济效果指标作为因变量，建立各方案经济效果指标与不确定因素之间的函数关系。先分别求出两两方案的盈亏平衡点，再根据盈亏平衡点进行方案比较，选择其中最经济的方案。2019/9/7‹#›25ENGINEERINGECONOMICS【例6.4】拟建设某个项目，现有三种方案可供选择，参数见表6.1。求各方案分别在什么情况下为最优。表6.1各方案有关参数表方案ABC产品可变成本(元/件)1208040产品固定成本(元)120020003000【解】根据已知条件，设X为预计产量，Y为成本，各方案的产量与成本关系式分别为：YA=1200+120XYB=2000+80XYC=3000+40X设方案A、方案B、方案C成本线交点处的产量为XAB、XBC、XAC,分别令YA=、YA=YC、YB=YC,求得XAB=20，XBC=22.5，XAC=25三、多方案的盈亏平衡分析2019/9/7‹#›26ENGINEERINGECONOMICS图6.3例题6.4成本产量关系图三、多方案的盈亏平衡分析从图6.3可以看出，每种生产方式在不同的产量范围内有不同的效果：当产量小于20时，A方案的成本最低；当产量介于20与25之间时，B方案的成本最低；当产量大于25时，C方案的成本最低。3000200002022.525产量成本YAYBYC2019/9/7‹#›27ENGINEERINGECONOMICS【例6.5】某公司以项目的开发有两种方案，方案1的初始投资为800万元，预期年净收益为150万元；方案2的初始投资为1600万元，预期年净收益为250万元。该项目的市场寿命具有较大的不确定性，如果不考虑期末固定资产回收，基准折现率为10%，问该公司如何决策？三、多方案的盈亏平衡分析2019/9/7‹#›28ENGINEERINGECONOMICS【解】设项目寿命为x年，则NPV1＝－800﹢150(P/A,10%,x)NPV2＝－1600﹢250(P/A,10%,x)当NPV1＝NPV2时，有－800﹢150(P/A,10%,x)＝－1600﹢250(P/A,10%,x)(P/A,10%,x)＝8X≈17年此为以项目寿命期作为共有变量时，两个方案的盈亏平衡点。方案2的预期年净收益比方案1高，寿命期延长对方案2有利。因此如果预测项目寿命期小于17年，采用方案1；如果项目寿命期大于17年，则采用方案2.三、多方案的盈亏平衡分析8%)101(%101%)101(xx2019/9/7‹#›29ENGINEERINGECONOMICS敏感性分析的含义和作用敏感性分析的一般步骤和内容一二单因素敏感分析三第三节敏感性分析多因素敏感分析四2019/9/7‹#›30ENGINEERINGECONOMICS1.含义：所谓敏感性分析是指通过分析项目主要不确定因素发生增减变化时，对财务或经济评价指标的影响，并计算敏感度系数和临界点，找出敏感因素。第三节敏感性分析一、敏感性分析的含义和作用2019/9/7‹#›31ENGINEERINGECONOMICS第三节敏感性分析一、敏感性分析的含义和作用2.作用：(1)分析投资、成本、销售量、生产能力、价格、利率等数值发生变化时，项目评价指标(如净现值、内部收益率等)的变化，从中找出敏感因素,并确定影响程度，以便制定相应对策，防范和降低风险,确保项目达到预期目标。(2)找出不确定性因素最有利与最不利的变动，分析项目评价指标的变动范围，使决策者了解项目风险程度，采取有效措施或寻找替代方案，为最后确定有效可行的投资方案提供可靠的依据。2019/9/7‹#›32ENGINEERINGECONOMICS二、敏感性分析的一般步骤和内容敏感性分析一般步骤：(1)选择需要分析的不确定因素；(2)确定进行敏感性分析的经济评价指标；(3)设定各不确定因素可能的变化范围和增减量；(4)计算因不确定因素变动引起的经济评价指标的变动值；(5)计算敏感度系数和变动因素的临界点，找出敏感因素，并对