IPMP培训之 项目论证与评估

1国际项目管理专业资质认证（IPMP）培训纲要第三部分项目论证与评估中国项目管理研究委员会IPMP中国认证委员会湖北认证培训中心武汉高登管理咨询有限公司揭津荣2培训目标“先论证后决策”是现代项目管理的基本原则，项目论证与评估是项目投资前期昀重要的一项工作，它主要回答项目是否要进行的问题，为投资者的昀终决策提供准确的科学依据。这一部分介绍项目论证与评估的内涵、程序和内容，重点介绍项目评价的方法和采用的指标体系，介绍项目评价的基础知识——资金时间价值理论和计算。3一、项目论证的概念•项目论证的概念•项目论证的作用•项目论证的着力点•项目论证的层次41.项目论证•项目论证是指对拟实施项目在–技术上是否可能–经济上是否有利–建设上是否可行所进行的综合分析和全面科学评价的技术经济研究活动。5项目论证主要回答的问题•项目在技术上是否可行？•项目在经济上是否有生命力？•项目在财务上是否有利可图？•项目能否筹集到全部资金？•项目需要多少资金？•项目需要多长时间能建立起来？•项目需要多少物力、人力资源？.6通过项目论证要达到的结论•论证项目建设的条件是可靠的•项目采用的技术是先进的•经济上是有较大的利润可图的.72.项目论证的作用•项目论证报告可作为：–确定项目实施的依据–向银行贷款的依据–申请建设执照的依据–与有关单位签订协作的依据–项目实施基础资料的依据–项目各项工作安排的依据83.项目论证的出发点•要站在咨询的立场上•应提出多种替代方案•对各种方案要做经济分析•决定昀佳投资时期和投资规模•要提出可能实施的具体措施•要把资源的有效利用放在中心位置.94.项目论证的程序„项目论证是一个连续的过程，包括问题的提出、制定目标、拟定方案、分析评价，昀后从多种可行的方案中选出一种比较理想的昀佳方案，供投资者决策。明确项目范围和业主目标收集并分析相关资料拟定多种可行的实施方案多方案分析与比较选择昀优方案进一步详细全面论证编制项目论证报告10投资项目工作程序提出项目提出项目建议书决策部门提出审批意见否决项目编制可行性研究报告决策部门提出审批意见提出立项报告金融机构提出评估报告否决项目承诺贷款否决项目提出立项报告提出贷款意向下达计划文件开始施工可行性研究阶段评估阶段机会研究115.项目前期定性评价介绍的内容•可行性研究的几个主要概念•三阶段类型的研究内容12可行性研究的定义是指对一项投资计划进行详细的调查研究，其结果足以判定：是建设该项目，还是放弃该项目，在建设前期所做的这些调查研究统称可行性研究13可行性研究要回答的几个问题（1）投资项目有无建设的必要性；（2）项目所需技术是否适宜可行；（3）项目的产出有无需求或足够的市场；（4）项目需要多少人力与物力的投入；（5）项目所需的人力、物力能否得到保证；（6）项目建设与运行需要多少投资和成本；（7）能否筹集到项目所需的全部资金；（8）投资项目在财务上是否可行；（9）投资项目在经济上是否合理。14可行性研究的阶段类型•机会研究–一般的机会研究–特定项目的机会研究•初步可行性研究•详细可行性研究15①机会研究•机会研究是鉴定投资机会，它寻求的是投资应该用于哪些可能会有发展的部门，这种投资能给企业带来盈利，能给国民经济带来全面的或多方面的好处。•机会研究又分一般机会研究和特定项目机会研究两种。根据当时的条件，决定进行哪种机会研究，或两种机会研究都进行。16一般机会研究•一般机会研究：这种研究主要是通过国家机关或公共机构进行的，目的是通过研究指明具体的投资建议。有以下三种情况：–地区研究–部门研究–以资源为基础的研究17特定项目机会研究•具体项目机会研究：一般投资机会作出昀初鉴别之后，即应进行这种研究，并应向潜在的投资者散发投资简介，实际上作这项工作的往往是未来的投资者或企业集团。主要内容为：–市场研究–项目意向的外部环境分析–项目承办者优劣势分析18机会研究应考虑的因素¾地区研究自然特征、人口、进出口、工业结构、基础设施、地理位置等等¾工业研究部门地位作用、可能作的扩展等等¾以资源为基础的研究资源储量、已利用情况、利用的潜力利用的限制条件等等联合国工业发展组织：19机会选择的理念1•超前意识•大视野•微观问题宏观化分析20机会选择的理念2¾机会研究经常变化¾敢于作风险投资¾宽视野大范围选择¾利用产品选择的限制——产品系列构成合理化¾瞄准方向造大规模21机会选择方法投资机会15分投资威胁7分外部环境1.该产品依赖进口2.该产品市场扩大3.该产品有出口可能4.可利用企业原有生产技术5.国家政策鼓励发展353221.该产品各地已有进口2.另一家企业也在上该生产线项目3.本产品原有产品已趋饱和4.建材价格上涨2311投资优势5分投资劣势7分内部条件1.企业技术力量较强且有技术引进经验2.企业管理基础工作较好3.与金融界有良好的关系4.取得政府部门信任31111.原有设备陈旧2.自有资金不足3.生产场地紧张4.原有销售渠道不能完全适应1222合计20分14分22②初步项目论证•初步项目论证是在机会研究的基础上，对项目进行的更为详细的研究，以更清楚的阐述项目设想，它是介于项目机会研究和详细项目论证之间的一个中间阶段。23初步项目论证的目的•投资机会是否有前途，值不值的进一步作详细项目论证；•确定的项目概念是否正确，有无必要通过项目论证进一步详细分析；•项目中有哪些关键性问题，是否需要通过市场调查、试验室试验、工业性试验等功能研究作深入研究；•是否有充分的资料足以说明该项目设想可行，同时对某一具体投资者有无足够的吸引力。.24③辅助（功能）研究•辅助（功能）研究包括项目的一个或几个方面，但不是所有方面，并且只能作为初步项目论证、项目论证和大规模投资建议的前提或辅助。辅助研究分类如下：–对要制造的产品进行的市场研究–原料和投入物资的研究–试验室和中间工厂的试验–厂址研究–规模的经济性研究–设备选择研究25④详细项目论证•详细项目论证（简称项目论证）是在项目决策前对项目有关的工程、技术、经济等各方面条件和情况进行详尽、系统、全面的调查、研究、分析，对各种可能的建设方案和技术方案进行详细的比较论证，并对项目建成后的–经济效益–国民经济–社会效益进行预测和评价的一种科学分析过程和方法，是项目进行评估和决策的依据。26项目论证的质量、时间和费用•研究阶段投资误差百分比(论证质量）–机会研究±30%–初步项目论证±20%–详细项目论证±10%•研究的深度与时间、费用成正比：机会研究粗略，时间可能只要一个月；项目论证复杂而且详细，有的项目论证时间可能需要一、二年。•各项投资论证所占的费用大致如下：–项机会研究，占0.2-1.0%。–项初步项目论证，占0.25-1.5%。–项目论证，视项目的大小，从小型项目占1.0-3.0%到具有先进技术的大型项目占0.2-1.0%,不等。27项目生命周期投资前时期投资时期生产时期鉴别投资机会初步筛选项目拟订项目决策一般机会研究初步可行性研究详细可行性研究项目评估谈判签约项目设计项目施工试运转项目投产项目达产28项目可行性研究的基本内容1）项目的背景历史2）市场和生产规模3）原材料的投入4）坐落地点和厂址选择5）项目总体规划与设计6）技术和设备选择产品技术选择生产工艺流程选择机器与设备选择7）环境保护8）组织机构的设置9）人员选择与培训计划10）项目实施计划11）投资、成本估算与资金筹集12）财务与经济评价29国家投资体制改革2004年7月16日•当前格局：9投资主体多元化、资金来源多渠道、投资方式多样化、项目建设市场化9仅按照投资额度划分权限;执行相同的审批程序•问题：企业的投资决策权没有完全落实•《国务院关于投资体制改革的决定》9改革项目审批制度;9规范政府核准制;9健全备案制;9扩大大型企业集团的投资决策权30国家投资体制改革2004年7月16日‡政府投资项目对重大项目和限制类项目实行核准制9国债项目9国家投资9援建项目世界银行贷款项目、亚洲发展银行贷款项目9境外项目（发改委审批决策，商务部备案）•地方政府核准（省）‡企业不使用政府资金建设的项目等实行备案制执行两个原则9“谁投资、谁决策、谁收益、谁承担风险。9市场引导投资,企业自主决策,银行独立审贷。‡大型企业集团的投资项目可以执行规划审核制9扩大大型企业集团的投资决策权9国家目录中的项目可以单独核准，也可以编制中长期建设规划，由国务院有关部门审核规划。31财务评价内容¾基础数据的确定包括：销售收入的计算利润、税收的计算¾财务评价指标的计算¾收支平衡分析¾敏感性分析32可行性研究财务评价指标¾投资利润率¾投资利税率¾投资收益率¾投资回收期¾贷款偿还期¾净现值¾内部收益率¾资产负债率¾流动比率¾速动比率33财务评价与国民经济评价的区别•财务评价企业角度•国民经济评价国家角度•环境影响评价34二、项目论证的原理和方法•投资成本和利税•时间价值理论•评价方法•不确定性分析35投资投资项目总投资=固定资产投资+流动资金投资+固定资产贷款利息固定资产投资=建筑工程费+设备购置费+安装工程费+工程建设其它费用+预备费流动资金投资=流动资产—流动负债其中：总投资资产：固定资产-----设备与设施无形资产-----技术使用权、专利、商标等递延资产-----预备费、摊销等流动资产251页36项目成本费用成本总成本费用=生产成本+销售费用+管理费用+财务费用或：=外购材料费+外购燃料及动力费+职工工资及福利费+固定资产折旧费+维修费+财务费+摊销费+租赁费+其它费用经营成本=总成本费用—基本折旧费—利息支出251页37销售收入销售收入=产品销售价格X产品销售量P25238利润和税收利润和税收：销售利润=销售收入-成本费用-应纳税额（增值税）利润总额=销售收入-总成本费用-销售税金及附加所得税=销售利润x所得税率税后利润=销售利润-所得税-其它税收税后利润=利润总额-所得税391.投资、成本和利税•现金流量–现金流出–现金流入–现金流量=现金流入-现金流出40讨论题•例：假设一个企业某年的年销售收入为100万元，年销售成本为70万元，企业所得税税率为30%，年折旧费为20万元，请计算该企业的年净现金流量。41答案1.年销售收入（＋）100万元2.年销售成本（—）70万元3.需纳税的收入（＋）30万元（1）—（2）4.税金（—）9万元（3）×30%5.扣税后净利（＋）21万元（3）—（4）6.年折旧费（＋）20万元7.年净现金流量（＋）41万元（5）＋（6）企业的年净现金流量为41万元422.静态评价方法•静态分析法:不考虑资金的时间价值的分析方法。•主要指标有：–投资回收期–投资利润率–资本金净利润率43投资收益率与投资回收期•投资收益率与投资回收期–投资收益率E，又称投资利润率，它是项目投资后所获的年净现金收入(或利润)R与投资额K的比值，即　E=R/K　–投资回收期T是指用项目投产后每年的净收入(或利润)补尝原始投资所需的年限，它是投资收益率的倒数，即　T=1/E=K/R　•若项目的年净现金收入不等，则回收期为使用累计净现金收入补偿投资所需的年限，投资收益率则是相应投资回收期的倒数。44投资回收期Pt:Pt——包括建设期，否则做特别说明0)(1=−∑=tPttCOCI当年净现金流量绝对值上年累计净现金流量的＋值的年份－累计净现金流量开始正1=tP投资回收期的计算45现金流量图现金流量图：是描述现金流量作为时间函数的图形，表示在不同时间点流入与流出的情况。现金流量图包括三大要素：大小：资金数额；流向：项目的现金流入或流出，流入为正，流出为负；时间点：现金流入或流出所发生的时间。现金流入012345现金流出46静态投资回收期例：某投资方案的静现金流量如图所示，计算其静态投资回收期。02134561008040609047静态投资回收期解：列出该投资方案的累计现金流量表：万元根据计算公式可有：年序0123456净现金流量-100-804060606090累计净现金流量-100-180-140-80-2040130（年）33.4602015=−+−=tP48投资