中国境外并购-11-23-11

中国境外并购：中国公司在美国寻求战略投资指导ChinaOutboundM&A:AGuideforChineseCompaniesSeekingStrategicInvestmentsintheU.S.1发言人Presenters:刘明，董事总经理MingLiu,ManagingDirector源惠资本[e-mail]8618686836500郭宇达，副总裁JackGuo,VicePresident美国青锋投资[e-mail]86215047470711月23日，2011November23,2011许莹，资深顾问GloriaXu,Of-counsel汉坤律师事务所[e-mail]8610852555082WhyyourcompanyshouldexplorePrivateEquityFinancing?公司为何需要寻求私募股权融资？WhyyourcompanyshouldexplorePrivateEquityFinancing?公司为何需要寻求私募股权融资？介绍Introduction今天的演讲人3郭宇达，副总裁—美国青锋投资郭先生于2005年加入青锋投资。在加入青锋投资之前，他曾在艾意凯咨询上海分公司工作。郭先生毕业于复旦大学应用化学系并辅修商业管理，持有注册金融分析师及注册金融风险分析师执照。刘明，董事总经理—源惠资本刘先生于2007年加入源惠资本。他同时也是华美投资集团有限责任公司董事（华美投资集团是一家从事发展美中之间商业和财务关系的咨询公司）。刘先生担任过数家在美上市的中国公司的行政职务或董事会成员。刘明先生为中国公民，讲流利普通话、广东话和英语。许莹，资深顾问—汉坤律师事务所许律师于2004年12月加入汉坤律师事务所，曾在各种跨境交易中代表多家跨国及中国企业和基金。许律师毕业于对外经济贸易大学（法学学士）及英国布里斯托尔大学（国际商法专业法学硕士），拥有中华人民共和国律师执业资格。Today’sPresenters4JackGuo,VicePresident–BluePointCapitalJackjoinedthegroupin2005.BeforejoiningBluePoint,JackworkedasanassociateintheShanghaiofficeofL.E.K.Consulting.JackisagraduateofFudanUniversitywithaB.S.inappliedchemistryandaminordegreeinbusinessadministration;heisaCFAcharterholderandaCertifiedFRMholder.MingLiu,ManagingDirector–PrimaryCapitalMr.LiujoinedPrimaryin2007.HeisalsoaDirectorofSino-AmericanCapitalGroup,LLC,anadvisoryfirmbasedinthePeople’sRepublicofChinaengagedindevelopingbusinessandfinancialrelationshipsbetweentheUSandChina.MinghasheldexecutivepositionsorservedasaBoardmemberforseveralU.S.listedChinabasedcompanies.HeisaChinesenational,fluentinMandarin,CantoneseandEnglish.Ying(Gloria)Xu,Of-counsel–HanKunLawOfficesMs.XujoinedHanKuninDecember2004.Ms.XuhasrepresentedalargenumberofmultinationalandPRCcompaniesandfundsinvariouscross-bordertransactionsinavarietyofindustries.Ms.XuisagraduateofUniversityofInternationalBusinessandEconomics(LL.B)andUniversityofBristol(U.K.)(LL.MinInternationalCommercialLaw).Ms.XuisamemberofthePRCBar.中国境外并购–概要最近一些年来，随着整体经济的迅速发展及中国在世界舞台上越来越多的参与，来自中国的境外并购活动大大增加。2005年，中国海外并购活动占据全球并购的0.5%，2011年上半年这一比例已经增长三倍，达到1.3%。在2011上半年，由中国买家发起的境外并购活动同比2010年增加了14%，总计107个境外交易。如果今年下半年继续保持这种势头，2011年将是中国境外并购创记录的一年。虽然资源部门历来是中国海外并购最活跃的部门，但现在如装备制造业和消费等多种行业的公司都显示出了对境外并购强烈的兴趣。事实上，在2011年的前六个月，工业类和消费类的海外并购增长了近一倍。5ChinaOutboundM&A-AnOverviewOutboundM&AactivityfromChinahasincreasedsignificantlyinrecenttimes,coincidingwiththerapiddevelopmentofthewidereconomyandtheincreasingpresenceofChinaontheworldstageChinaoutboundM&Aactivityaccountedfor0.5%ofglobalM&Aactivityin2005.Thatpercentagehasnearlytripledto1.3%duringthefirsthalfof2011Duringthefirsthalfof2011,outboundM&AactivitybyChinesebuyersincreased14%over2010,with107outboundtransactions.Ifthisactivitylevelcontinuesthroughthebalanceofthisyear,2011willbearecordyearforChinaoutboundM&A.AlthoughtheresourcesectorhashistoricallybeenthemostactiveofChinaoutboundM&A,thereisnowstronginterestinavarietyofindustriessuchasmachineryandequipmentmanufacturersandconsumerrelatedcompanies.Infact,outboundM&Aintheindustrialandconsumersegmentsnearlydoubledduringthefirstsixmonthsof2011.6中国境外并购–概要7在美国交割的交易数量来源:PitchBook美国是一个非常活跃的并购市场，每年有大量有吸引力的公司在此出售。中国买家需要进入这一交易网络，以获得竞标在美出售的极具吸引力的标的公司和资产的机会。ChinaOutboundM&A-AnOverview8NumberofdealsclosedinUSSource:PitchBookTheU.S.isaveryactiveM&Amarket,withalargenumberofattractivecompaniesbeingsoldeveryyearChinesebuyersneedtogainaccesstothisdealflownetworkinordertoparticipateinthebiddingformanyofthedesirablecompanies/assetsbeingsoldintheU.S.9WhyyourcompanyshouldexplorePrivateEquityFinancing?公司为何需要寻求私募股权融资？WhyyourcompanyshouldexplorePrivateEquityFinancing?公司为何需要寻求私募股权融资？并购准备PreparingforM&A并购，您准备好了吗？10在寻求通过并购增长之前，公司必须有一个专业准备的投资人“包裹”来吸引私募股权（PE）或债务融资以完成必要的杠杆交易。“包裹”的关键要素包括：审计后的财务报表或“可审计”的财务报表精心编写的详细的商业计划书，计划书应涵盖公司业务的各个部分并应包括公司的并购战略一个有具体细节的财务模型，模型中应概述所有关键的假设一份集合所有亮点的投资人演示文稿公司通常会聘请经验丰富的财务顾问协助公司准备这份复杂的投资人包裹，为公司实施并购战略安排必要的融资。AreYouReadyforM&A?11BeforepursuingastrategyofgrowththroughM&A,theCompanymusthaveaprofessionallypreparedinvestor“package”inordertoattractprivateequity(PE)ordebtfinancingnecessarytocompletealeveragedtransaction.Keyelementsofthe“package”include:Auditedfinancialstatementsorfinancialstatementsthatare“auditable”Adetailedbusinessplanthatiswellwrittenandcoversallaspectsofthebusiness,includingthecompany’sM&AstrategyAdetailedfinancialmodelthatisdefensibleandoutlinesallkeyassumptionsAPowerPointpresentationthathighlightsallofthepertinentfactsExperiencedfinancialadvisorsareoftenretainedtoassistthecompanyinassemblingasophisticatedinvestorpackagewhichwillallowthecompanytoarrangethefinancingnecessarytoimplementitsM&Astrategy确定目标/并购战略明确的确立目标是实施一项成功的并购策略的关键。最常涉及到的目标如下：地域增长收购新技术/知识产权品牌收购多元化收购自然资源/原材料成本协同效应建立全球性的知名度和美誉度每个寻求对外投资的公司都有自己独特的动机，但决策过程必须由它是否符合公司的目标决定。一份毕马威的研究报告显示，“未能明确投资目标与策略”可能是公司犯得最重要的错误。12DefiningtheObjectives/M&AStrategyClearlydefinedobjectivesarecriticaltoimplementingasuccessfulM&Astrategy.Themostfrequentlycitedobjectivesincludethefollowing:GeographicgrowthAcquisitionofnewtechnology/intellectualpropertyBrandacquisi