10章国际资本流动与金融危机解析

第十章国际资本流动与国际金融危机第一节国际资本流动概述第二节利用外资与外债管理第三节国际金融危机2020/1/26—NCUT—本章学习目的：第一，理解国际资本流动对经济的影响第二，掌握外债管理方法第三，了解国际金融危机原因与对策2020/1/26—NCUT—本章重点：国际资本流动对经济的影响外债的适度规模管理本章难点：利用外资的必要性国际金融危机原因2020/1/26—NCUT—§10.1国际流动概述10.1.1国际资本流动的分类10.1.2国际资本流动对一国经济的影响2020/1/26—NCUT—10.1.1国际资本流动的分类国际资本流动概念InternationalCapitalFlow•也称国际资本移动（InternationalCapitalTransfer），即资本从一个国家或地区向另一个国家或地区进行转移的活动。而且，国际资本流动是指那些会引起资本在国际间对流、且有偿付行为的交易。§10.1国际资本流动概述2020/1/26—NCUT—1.长期资本流动（Long-TermCapitalFlow）•是指一年期以上、主要是通过长期资本投资、购买证券、以及提供长期贷款等方式进行的国际间的资本转移。•①国际直接投资（FDI）•②证券投资•③国际中长期贷款–政府间借款–国际金融机构贷款–跨国银行贷款§10.1国际资本流动概述2020/1/26—NCUT—2.短期资本流动（Short-TermCapitalFlow）•短期资本流动主要是指以货币形式在国际间的资本移动。•①国际贸易融资•②银行同业拆借•③短期证券投资•④关联方的短期资金调拨•⑤跨国银行短期贷款•⑥保值或投资活动§10.1国际资本流动概述2020/1/26—NCUT—10.1.2国际资本流动对一国经济的影响1.国际资本流动对一国经济的有利影响•①国际资本流动可以调剂国际间的资金余缺，使资源得到更有效的利用；•②伴随着国际资本流动，往往是发达国家的先进技术和管理同时输入到发展中国家；•③正常有序的国际资本流动可以帮助一些国家调节国际收支的失衡，维持其汇率以及国内经济的稳定。§10.1国际资本流动概述2020/1/26—NCUT—2.国际资本流动对一国经济的负面影响•①大量短期资本在国际间的频繁流动，影响各国汇率、利率的稳定，以及国际收支的平衡；•②对资本输出国来讲，长期资本输出可能产生减少国内就业，带来国内经济增长停滞和衰退的后果；•③对资本输入国来讲，长期资本输入容易导致经济上的对外依赖和被人控制。§10.1国际资本流动概述2020/1/26—NCUT—§10.2利用外资与外债管理10.2.1利用外资10.2.2外债管理2020/1/26—NCUT—10.2.1利用外资1.发展中国家利用外资的必要性•两缺口理论：I-S＝M-X＞0–I-S＞0储蓄缺口，I-S＜0投资缺口•两种选择：–削减投资和进口，减少外贸逆差–利用外资，借助资本项目盈余缩小贸易逆差2.利用外资的基本形式•国际信贷•直接投资•证券投资§10.2利用外资与外债管理2020/1/26—NCUT—3.我国利用外资状况•以吸收外商直接投资形式为主•每年利用外商直接投资高达500亿美元以上•目前中国有引入外资过度的倾向•引入外资与外资的挤出效应、产业安全等•外资投资收益的积累与金融风险§10.2利用外资与外债管理2020/1/26—NCUT—10.2.2外债管理1.对外债务的衡量•1）一国外债总额的核心定义–外债总额是指在某一给定时间，一国居民对非居民已拨付但尚未偿还的契约性债务。这种债务需要还本付息。•2）衡量一国外债负担的指标–①对外债承受能力的衡量指标–负债率＝外债总额/国民生产总值＜20%–债务率＝外债总额/当年出口创汇＜100%–②对外债偿还能力的衡量–偿债率＝当年还本付息额/当年出口收汇额＜20%–还本付息占财政支出的比率＝还本付息额/当年财政支出额＜10%§10.2利用外资与外债管理2020/1/26—NCUT—–③外债结构的衡量–外债形式结构：主要考查商业贷款在各种贷款中的比重。用以衡量对外债务性质、举债成本、与风险等。–外债期限结构：主要考查短期债务在总债务中的比重。可用以适当计划和调配偿债期限的依据，避免偿债期过于集中。–外债币种结构：主要考查和衡量汇率风险。可根据一国实际需求及各种外汇的汇率走势适当选择外债币种，避免过于集中于某一币种，以分散风险。–外债利率结构：主要考查浮动利率在债务总额中的比重。用以衡量债务风险及举债成本。§10.2利用外资与外债管理2020/1/26—NCUT—2.外债管理的主要内容•第一，外债总规模管理；•第二，外债结构管理；•第三，对外债使用效益的管理；•第四，建立对外债经常性的监测、统计分析和警报体系；§10.2利用外资与外债管理2020/1/26—NCUT—3.我国的外债管理•1）我国外债概况–1979年改革开放之前，很少举借外债–1979年改革开放以来：–①对外借款持续增长。–②对外借款多来源，多种类，多币种。但来源于日本的政府贷款占很大比重。–③外债规模适度，结构基本合理。用国际上通用的指标衡量，我国外债大都低于国际公认的警戒线。–④外债使用效益较好。包括经济效益，社会效益等。外债的使用对我国国民经济稳定发展，增强国力起到重要作用。§10.2利用外资与外债管理2020/1/26—NCUT—•2）我国外债管理的政策目标–总目标：使外债规模适度，债务结构合理，外债使用的投向符合产业政策，并提高外债使用的经济效益和社会效益，以促进国民经济稳定发展，增强国家对外信誉。•3）我国的外债管理体系–统一领导，分工负责，加强管理，严格控制–统一领导：国家发改委、国家外汇管理局、审计署–部门分工：财政部、央行、商务部、农业部§10.2利用外资与外债管理2020/1/26—NCUT—10.3.1国际债务危机10.3.2国际金融危机§10.2国际债务危机与国际金融危机2020/1/26—NCUT—10.3.1国际债务危机（ExternalDebtCrisis）国际债务危机定义：•指一国由于债务负担超出其承受能力，致使出现债务到期而无力偿还的状况。1.国际债务危机产生的原因•1）外部因素：–首先，国际金融市场利率大幅度波动是导致债务危机爆发的直接原因；–其次，80年代美元的高汇率政策无形中加重了债务国的债务负担；–70年代石油价格两次上涨，使发展中国家贸易条件恶化。§10.3国际金融危机2020/1/26—NCUT—•2）内部原因–急于求成，过度负债，外债规模失控；–外债资金使用失当。2.国际社会为挽救债务危机所作的努力•1）国际社会挽救拉美债务危机的过程–第一阶段为重整债务阶段（1982-1985）–第二阶段为增长调整阶段（1985-1986）–第三阶段是以发展促还债阶段（1987-1991）•2）债务国缓解债务危机的措施–①与国际社会密切合作重新安排债务–②在经济增长的基础上进行调整–③调整经济结构–④债务资本化–⑤实行金融体制改革§10.3国际金融危机2020/1/26—NCUT—10.3.2国际金融危机（CrisisofInternationalFinance）广义：货币危机、债务危机、银行危机、股市危机、以及货币信用制度危机；1.国际债务危机与国际金融危机的联系•单一危机放大至全面金融危机•①东南亚金融危机的全面爆发•②东南亚金融危机产生的根源–债务问题才是引发东南亚金融危机的根源§10.3国际金融危机2020/1/26—NCUT—2.国际金融危机的防范与治理•①加强外债管理，建立正常的国际债权债务关系•②建立合理健全的金融管理体制•③建立长效的金融危机预警机制，准确预测金融危机的发生3.中国的经验•经济基本面的健康快速发展•把握改革时机与力度•强大的宏观管理手段•严格进行外债控制§10.3国际金融危机2020/1/26—NCUT—课后习题名词解释储蓄缺口负债率偿债率债务危机问答与思考二3、二5