2011年一级注册建造师建设工程经济知识点讲义

2011年一级注册建造师建设工程经济知识点讲义(1)1Z101020建设项目财务评价对建设项目的经济评价，根据评价的角度、范围、作用的不同，分为财务评价（也称财务分析）和国民经济评价（也称经济分析）两个层次。1Z101021掌握财务评价的内容一、建设项目财务评价的基本内容建设项目财务评价的内容应根据项目性质、项目目标、项目投资者、项目财务主体以及项目对经济与社会的影响程度等具体情况确定。对于经营性项目主要分析项目的盈利能力、偿债能力和财务生存能力；对于非经营性项目应主要分析项目的财务生存能力。（一）项目的盈利能力其主要分析指标包括：项目投资财务内部收益率和财务净现值、项目资本金财务内部收益率、投资回收期、总投资收益率和项目资本金净利润率。（二）偿债能力其主要指标包括利息备付率、偿债备付率和资产负债率等。（三）财务生存能力分析项目是否有足够的净现金流量维持正常运营，以实现财务可持续性。财务可持续性首先体现在有足够大的经营活动净现金流量。其次，各年累计盈余资金不应出现负值。若出现负值，应进行短期借款，同时分析该短期借款的年份长短和数额大小，进一步判断项目的财务生存能力2011年一级注册建造师建设工程经济知识点讲义(2)二、财务评价方法（一）财务评价的基本方法财务评价的基本方法包括：①确定性评价方法；②不确定性评价方法两类。（二）按评价方法的性质分类按评价方法的性质不同，财务评价分为：①定量分析；②定性分析。在项目财务评价中，应坚持定量分析与定性分析相结合，以定量分析为主的原则。（三）按评价方法是否考虑时间因素分类对定量分析，按其是否考虑时间因素又可分为：①静态分析；②动态分析。在项目财务评价中，应坚持动态分析与静态分析相结合，以动态分析为主的原则。（四）按评价是否考虑融资分类1.融资前分析融资前分析应以动态分析为主，静态分析为辅。融资前分析从项目投资总获利能力的角度，考察项目方案设计的合理性。在项目建议书阶段，可只进行融资前分析。2.融资后分析融资后分析考察项目在拟定融资条件下的盈利能力、偿债能力和财务生存能力，判断项目方案在融资条件下的可行性。融资后的盈利能力分析也应包括动态分析和静态分析。（1）动态分析包括下列两个层次：一是项目资本金现金流量分析，考察项目资本金可获得的收益水平；二是投资各方现金流量分析，考察投资各方可能获得的收益水平。（2）静态分析依据利润与利润分配表计算项目资本金净利润率（ROE）和总投资收益率（ROI）指标。（五）按项目评价的时间分类按项目评价的时间可分为：①事前评价；②事中评价；③事后评价。2011年一级注册建造师建设工程经济知识点讲义(3)三、财务评价的程序（一）熟悉建设项目的基本情况（二）收集、整理和计算有关技术经济基础数据资料与参数技术经济数据资料与参数是进行项目财务评价的基本依据。（三）根据基础财务数据资料编制各基本财务报表一级建造师考试（四）财务评价首先进行融资前的盈利能力分析，是否值得融资；然后进行融资后分析，及资本金盈利能力分析和偿债能力分析2011年一级注册建造师建设工程经济知识点讲义(4)四、财务评价方案项目财务评价的基本对象就是实现项目的各种方案。（一）独立型方案独立型方案是指方案间互不干扰、在经济上互不相关的方案，即这些方案是彼此独立无关的，选择或放弃其中一个方案,并不影响其他方案的选择。对独立方案的评价选择，只需通过计算方案的经济指标，做“绝对经济效果检验”。（二）互斥型方案互斥型方案又称排他型方案，在若干备选方案中，各个方案彼此可以相互代替，具有排他性，选择其中任何一个方案，则其他方案必然被排斥。互斥方案经济评价包含两部分内容：一是考察各个方案自身的经济效果，即进行绝对经济效果检验；二是考察哪个方案相对经济效果最优，即“相对经济效果检验”。2011年一级注册建造师建设工程经济知识点讲义(5)建设项目不确定性分析1Z101030建设项目不确定性分析不确定性是所有项目固有的内在特性。1Z101031掌握不确定性的分析内容一级建造师考试网不确定性和风险的区别：风险是指不利事件发生的可能性，其中不利事件发生的概率是可以计量的；不确定性是指人们在事先只知道所采取行动的所有可能后果，而不知道它们出现的可能性，或者两者均不知道，只能对两者做些粗略的估计，因此不确定性是难以计量的。一、不确定性因素产生的原因1．所依据的基本数据的不足或者统计偏差2．预测方法的局限，预测的假设不准确3．未来经济形势的变化4．技术进步5．无法以定量来表示的定性因素的影响6．其他外部影响因素，如政府政策的变化，新的法律、法规的颁布，国际政治经济形势的变化。二、不确定性分析内容不确定性分析就是根据拟建项目的具体情况，分析各种外部条件发生变化或者测算数据误差对方案经济效果的影响程度，以估计项目可能承担不确定性的风险及其承受能力，确定项目在经济上的可靠性，并采取相应的对策力争把风险减低到最小限度。三、不确定性分析的方法常用的不确定性分析方法有：盈亏平衡分析和敏感性分析。（一）盈亏平衡分析盈亏平衡分析也称量本利分析，就是将项目投产后的产销量作为不确定因素，通过计算企业或项目的盈亏平衡点的产销量，据此分析判断不确定性因素对方案经济效果的影响程度，说明方案实施的风险大小及项目承担风险的能力。根据生产成本及销售收入与产销量之间是否呈线性关系，盈亏平衡分析又可分为线性盈亏平衡分析和非线性盈亏平衡分析。线性盈亏平衡分析的前提条件如下：1．生产量等于销售量（最重要的前提假设条件）2．产销量变化，单位可变成本不变，总生产成本是产销量的线性函数3．产销量变化，销售单价不变，销售收入是产销量的线性函数4．只生产单一产品；或者生产多种产品，但可以换算为单一产品计算，不同产品的生产负荷率的变化应保持一致。（二）敏感性分析敏感性分析法则是分析各种不确定性因素发生增减变化时，对财务或经济评价指标的影响，并计算敏感度系数和临界点，找出敏感因素。一般来讲，盈亏平衡分析只适用于项目的财务评价，而敏感性分析则可同时用于财务评价和国民经济评价。2011年一级注册建造师建设工程经济知识点讲义(6)掌握盈亏平衡分析方法1Z101032掌握盈亏平衡分析方法一、总成本与固定成本、可变成本根据成本费用与产量的关系可以将总成本费用分解为：固定成本、可变成本和半可变（或半固定）成本。（一）固定成本是指在一定的产量范围内不受产品产量及销售量影响的成本。如：工资及福利费（计件工资除外）、折旧费、修理费、无形资产及其他资产摊销费。（二）可变成本是随产品产量及销售量的增减而成正比例变化的各项成本，如：原材料、燃料、动力费、包装费和计件工资。（三）半可变（或半固定）成本（这个概念一般不考）是指介于固定戚本和可变成本之间，随产量增长而增长，但不成正比例变化的成本，如与生产批量有关的某些消耗性材料费用，工模具费及运输费。借款利息视为固定成本。二、量本利模型一级建造师考试网成本、产销量和利润的关系的数学模型表达形式为：利润=销售收入－总成本该公式是推导后面所有公式的基础。三、基本的量本利图销售收入线与总成本线的交点是盈亏平衡点（BEP），也叫保本点。项目盈亏平衡点（BEP）的表达形式有多种。可以用绝对值表示，如以实物产销量、单位产品售价、单位产品的可变成本、年固定总成本以及年销售收入等表示的盈亏平衡点；也可以用相对值表示，如以生产能力利用率表示的盈亏平衡点。其中以产销量和生产能力利用率表示的盈亏平衡点应用最为广泛。四、产销量（工程量）盈亏平衡分析的方法就单一产品企业来说，盈亏临界点的计算就是使利润B=0，即可导出以产销量表示的盈亏平衡点BEP（Q），书上的推导公式可不用记。五、生产能力利用率盈亏平衡分析的方法生产能力利用率表示的盈亏平衡点BEP（%），是指盈亏平衡点产销量占企业正常产销量的比重。在项目评价中，一般用设计生产能力表示正常生产量。从概念入手进行计算，书上的公式不用记。盈亏平衡分析的优缺点：盈亏平衡点反映了项目对市场变化的适应能力和抗风险能力。盈亏平衡点越低，达到此点的盈亏平衡产销量就越少，项目投产后的盈利的可能性越大，适应市场变化的能力越强，抗风险能力也越强。盈亏平衡分析不能揭示产生项目风险的根源。2011年一级注册建造师建设工程经济知识点讲义(7)利息和利率在工程经济中的作用是以信用方式动员和筹集资金的动力可促进投资者加强经济核算，节约使用资金是宏观经济管理的重要杠杆是金融企业经营发展的重要条件2011年一级注册建造师建设工程经济知识点讲义(8)现现金金流流量量图图的的绘绘制制在考察对象寿命期各时点t上，实际发生的资金流入或资金流出称为现金流量。现金流入CI（CashInflow）。工程经济分析中，现金流入包括主要产品销售收入、回收固定资产残值、回收流动资金。现金流出CO（CashOutflow）。现金流出主要有：固定资产投资、投资利息、流动资金、经营成本、销售税金及附加、所得税、借款本金偿还。净现金流量（CF,CashFlow）。项目时点t的现金流入减现金流出即为该时点t的净现金流量。CFt＝(CI－CO)t现金流量的表达现金流量一般用现金流量表或现金流量图表达。现金流量表现金流量表反映项目计算期内各年的现金流入、现金流出和净现金流量。从表横向观察资金的年际变化，纵向可看各年现金的流入与流出情况。绘制方法：1.绘一水平轴线向右延伸表示时间的延续，轴上每一刻度表示一个计息周期，标上计息周期数。在图中，上一期的期末即为下一期的期初。2.用垂直箭线表示现金流量。向上的箭线表示现金流入，向下的箭线表示现金流出。3.箭线的长短与现金流量的大小成正比（适当体现数值差异），在箭线上方（或下方）注明现金流量的数值。4.箭线与时间轴的交点即为现金流量发生的时间单位。现金流量的三要素：现金流量的大小（资金数额）、方向（流入或流出）和作用点（资金发生的时间点）2011年一级注册建造师建设工程经济知识点讲义(9)等等值值的的计计算算等等值值、、现现值值、、终终值值◇等值：在资金运动过程中，由于资金的时间价值，不同时点的资金绝对值不等，但实际价值相等的现象。现值的概念◇现值（PresentValue）：发生在（或折算为）某一现金流量序列起点的现金流量价值，简称P。折现（DiscountedCash）：把未来某时点的现金流量折算为起始时点值的过程。◇终值（FutureValue）：发生在（或折算为）某一现金流量序列终点的现金流量价值，简称F。等等值值计计算算一次支付系列1.一次支付终值公式现在投资P元，收益率为i，问n期期末投资本利和F为多少？第一期期末本利和F1P＋P·i=P(1＋i)第二期期末本利和F2＝F1＋F1·i=F1(1＋i)＝P(1＋i)2第三期期末本利和F3＝F2＋F2·i=F2(1＋i)＝P(1＋i)3依上类推，第n期期末本利和Fn＝P(1＋i)n即F＝P(1＋i)n又可写成F＝P(F/P,i,n)2.一次支付现值公式n期期末终值为F，收益率为i,问现在投资P为多少可满足要求？又可写成P＝F(P/F,i,n)等额支付系列1.等额支付终值公式若n期内每期期末等额投资为A，收益率为i，则n期期末本利和F为：F＝A(1＋i)n－1＋A(1＋i)n－2＋A(1＋i)n－3······＋A(1＋i)3＋A(1＋i)2＋A(1＋i)1＋A＝A[1＋(1＋i)1＋(1＋i)2＋(1＋i)3＋······＋A(1＋i)n－3＋(1＋i)n－2＋(1＋i)n－1]····（1）式(1)中，中括号内各项为首项为1，公比为（1＋i），共有n项的等比数列，由等比数列前n项和公式，则2011年一级注册建造师建设工程经济知识点讲义(10)资金时间价值的概念1.资金时间价值的概念P2——资金的价值随时间变化而变化，随时间的推移而增值，其增值的部分资金就是原有资金的时间价值——影响资金时间价值的因素：资金的使用时间；资金数量的大小；资金投入和回收的特点（前期投入资金越多，资金的负效益越大；反之，后期投入的资金越多，资金的负效益越小）；资金周转的速度已知折现率i＞0，所给现金流量图