商品期货市场的管理

第二章商品期货市场的管理1.了解期货市场的结构；2.了解三级管理体制；3.理解期货交易的规则学习内容一、期货市场的结构二、期货市场监管部门三、期货业协会四、期交所五、内地期交所的风险控制办法六、期货交易规则七、期货公司一、期货市场的结构期货市场的结构：期货市场参与者的构成及其形成的相互关系。期货市场上的参与者：（1）期货市场监管部门美国：CFTC;我国：中国证监会（2）期货交易所?国际著名的期货交易所（3）期货业协会美国：NFA；英国：FOA(theFuturesandOptionsAssociation)；我国：中国期货业协会（4）期货经纪公司（5）期货投资者该结构可以分为四个层次•1.监管机构•2.核心服务层：期交所、计算机构、期货公司•3.相关服务机构：交割仓库、结算银行、信息咨询机构、会计师事务所、律师事务所等•4.投资者二、期货市场监管部门对我国而言：中国证监会具体履行职责的部门是：期货部：（一）依法履行的职责：p.2928个方面：（二）采取的措施：p.2927条措施：三、期货业协会中国期货业协会：（一）协会的性质：期货业的自律性组织，是社会团体法人。权利机构：会员大会常设机构：理事会（二）职责：7个方面：p.291四、期交所重点是了解期交所的组织形式、职责以及风控手段•期交所的活动受《期货交易管理条例》、《期货交易所管理办法》(自2007年4月15日起施行)以及各期交所自定规范的约束。•对我国：•（一）组织形式：经中国证券监督管理委员会（以下简称中国证监会）批准，期货交易所可以采取会员制或者公司制的组织形式。•会员制期货交易所的注册资本划分为均等份额，由会员出资认缴。•公司制期货交易所采用股份有限公司的组织形式。期交所会员•会员是指根据期货交易有关法律、法规及交易所章程的有关规定，经交易所审核批准，在交易所进行期货交易活动的企业法人或者其他经济组织。•除中金所外，会员分期货公司会员和非期货公司会员1.交易结算会员、全面结算会员和特别结算会员具有与交易所进行结算的资格。2.交易结算会员只能为其客户办理结算、交割业务。3.全面结算会员可以为其客户和与其签订结算协议的交易会员办理结算、交割业务。4.特别结算会员只能为与其签订结算协议的交易会员办理结算、交割业务。5.交易会员可以从事经纪或者自营业务，不具有与交易所进行结算的资格。中金所会员的分类：续（二）职责根据《期货交易管理条例》第十条、《期货交易所管理办法》第八条p.285《期货交易所管理办法》第八条：期货交易所除履行《期货交易管理条例》规定的职责外，还应当履行下列职责：(一)制定并实施期货交易所的交易规则及其实施细则；(二)发布市场信息；(三)监管会员及其客户、指定交割仓库、期货保证金存管银行及期货市场其他参与者的期货业务；(四)查处违规行为。续（三）风险控制手段《期货交易管理条例》第十一、十二条、《期货交易所管理办法》第五章基本业务规则、各期货交易所的《风险控制管理办法》关于风险准备金：期货交易所应当按照手续费收入的20％的比例提取风险准备金，风险准备金应当单独核算，专户存储。中国证监会可以根据期货交易所业务规模、发展计划以及潜在的风险决定风险准备金的规模。（管理办法第78条）附：全球重要的期交所（1）美国市场以芝加哥和纽约为主：芝加哥商品交易所（CBOT：以农产品和国债期货见长）、芝加哥商业交易所（CME：以畜产品、短期利率欧洲美元产品以及股指期货出名）、芝加哥期权交易所（CBOE：以指数期权和个股期权最为成功）；纽约商业交易所（NYMEX：以石油和贵金属最为出名）、国际证券交易所（ISE：新兴的股票期权交易所）。2006年10月，CME以80亿美金合并CBOT，CME集团成为全球最大的期货交易所。2008年3月，CME宣布收购NYMEX。（2）欧洲市场主要是欧洲期货交易所（EUREX：主要交易德国国债和欧元区股指期货）和泛欧交易所[1]（Euronext：主要交易欧元区短期利率期货和股指期货等），另外还有两家伦敦的商品交易所：伦敦金属交易所（LME：主要交易基础金属）、国际石油交易所（IPE：主要交易布伦特原油等能源产品）。[1]2006年6月纽约证券交易所和泛欧证券交易所达成涉及金额近78亿美元的合并协议。（3）亚太期货市场以日本、韩国、新加坡、印度、澳大利亚、中国的内地以及香港和台湾地区为主。日本期货市场主要包括以东京工业品交易所（主要是能源和贵金属期货）、东京谷物交易所（主要是农产品期货）等为主的商品交易所，以及以东京证券交易所（主要交易国债期货和股指期货）、大阪证券交易所（主要交易日经225指数期货）和东京金融交易所（主要交易短期利率期货）为主的金融期货交易所。韩国期货市场近年来发展迅速，最著名的是韩国交易所集团下的KOSPI200指数期货与期权，交易量近几年名列全球第一。续新加坡交易所集团下的期货市场上市的主要是离岸的股指期货，如摩根台指期货、日经225指数期货等。印度主要期货品种包括证券交易所上市的股指期货和个股期货以及商品交易所上市的商品期货。澳大利亚期货市场主要是当地的股指和利率期货。香港地区的期货市场主要是以香港交易所集团下的恒生指数期货、H股指数期货为主。台湾地区的期货市场主要包括在台湾期货交易所上市的股指期货与期权。（4）中南美及非洲期货市场中南美主要是墨西哥衍生品交易所（主要交易利率、汇率期货）和巴西期货交易所（交易各类金融和商品期货）。非洲期货市场主要是南非的证券交易所下属的期货市场，上市当地金融期货品种。六、期货交易规则p.64•交易规则：指导交易者进行交易的规范性文件。•14个方面：其中4、5、6、8是期交所的风险控制措施•＋期交所的临时处理措施：(一)限制入金；(二)限制出金；(三)限制开仓；(四)提高保证金标准；(五)限期平仓；(六)强行平仓。目的：有根据认为会员或者客户违反期货交易所交易规则及其实施细则并且对市场正在产生或者即将产生重大影响，为防止违规行为后果进一步扩大异常情况：在期货交易过程中出现以下情形之一的，期货交易所可以宣布进入异常情况，采取紧急措施化解风险：(一)地震、水灾、火灾等不可抗力或者计算机系统故障等不可归责于期货交易所的原因导致交易无法正常进行；(二)会员出现结算、交割危机，对市场正在产生或者即将产生重大影响；(三）期货价格出现同方向连续涨跌停板的，期货交易所采用调整涨跌停板幅度、提高交易保证金标准及按一定原则减仓后仍未化解风险：期货交易所宣布进入异常情况并决定采取紧急措施前应当报告中国证监会。七、期货公司（一）指导规范文件：1.《公司法》2.《期货交易管理条例》3.《期货公司管理办法》(2007年4月15日起施行)4.《期货公司风险监管指标管理试行办法》(自2007年4月18日起施行)5.《期货公司金融期货结算业务试行办法》(自2007年4月19日起施行)+常识：中国最早成立的期货公司p.67（二）定义及职能定义：专门接受非交易所会员客户的委托，代理它们进行期货交易，并收取佣金的金融中介机构。职能：forChina.期货公司从事经纪业务，接受客户委托，以自己的名义进行期货交易，交易结果由客户承担。（三）经纪业务规则1.审慎经营原则建立并有效执行风险管理、内部控制、期货保证金存管等业务制度和流程，保持财务稳健并持续符合中国证监会规定的风险监管指标标准，确保客户的交易安全和资产安全。2.诚实信用原则以专业的技能，勤勉尽责地执行客户的委托，维护客户的合法权益。期货公司应当避免与客户的利益冲突，当无法避免时，应当确保客户利益优先。续3.时间优先的原则期货公司应当按照时间优先的原则传递客户交易指令。4.提供交易结算报告期货公司应当在每日交易闭市后为客户提供交易结算报告。5.错单处理业务规则期货公司应当制定并执行错单处理业务规则。续6.为客户保密原则•期货公司应当建立客户资料档案，除依法接受调查和检查外，应当为客户保密。7.纠纷调节原则•期货公司之间或者期货公司与客户之间发生期货业务纠纷的，可以提请中国期货业协会、期货交易所调解处理。8.数据备份制度•期货公司应当建立交易、结算、财务数据的备份制度。（四）期货公司的风险监管指标包括期货公司净资本、净资本与净资产的比例、流动资产与流动负债的比例、负债与净资产的比例、规定的最低限额的结算准备金要求等衡量期货公司财务安全的监管指标。详见：期货公司风险监管指标管理试行办法(自2007年4月18日起施行)第十八条期货公司应当持续符合以下风险监管指标标准：•1.净资本不得低于人民币1500万元；•2.净资本不得低于客户权益总额的6％；•3.净资本按营业部数量平均折算额（净资本/营业部家数）不得低于人民币300万元；•4.净资本与净资产的比例不得低于40％；•5.流动资产与流动负债的比例不得低于100％；•6.负债与净资产的比例不得高于150％；•7.规定的最低限额的结算准备金要求。(5)经纪合同•P.68~82《期货交易业务委托代理合同》•分15节1.对客户风险的衡量：风险率=持仓保证金/客户权益2.交割：在期交所规定的期限前5个交易日向期货公司提出书面申请3.保证金查询：中国期货保证金监控中心相关附件：期货交易风险说明书、客户须知