招商银行-XXXX年9月中国宏观数据前瞻-101006

1„9月食品价格总体走高，统计局公布了9月上旬和中旬全国50个城市主要食品价格变动情况，食品价格继续上涨。考虑到基期的因素，预计CPI同比增长3.4%。„PPI价格与基础原材料价格走势高度正相关，是输入型通胀的主要传导途径之一。国际大宗商品综合价格回落后再度上扬，考虑基期因素后，预计9月PPI同比增长4.4%。„9月零售市场再度呈现火热迹象，汽车消费升温。我们预测社会消费品零售总额同比增加18.6%。„9月PMI进口指数回升明显，9月出口或能持续环比增加。综合而言，贸易顺差或将出现明显萎缩。„9月份信贷市场呈现出持续的趋紧态势。我们预计当月信贷投放4500亿，带动M2同比增加18%，M1同比增加23.2%。„年初以来，地方投融资平台频遭预警，新项目上马基本停止，全年固定资产投资增速持续下滑应该是大概率事件，我们预测9月累计同比增长24.4%。„今年淘汰落后产能的任务督导接近尾声，综合考虑国内外需求，我们预计9月工业增加值数据同比增加14.5%。„9月以信贷资源获取成本表征的流动性紧张度持续上升，银票直贴利率、商票贴现利率、转贴利率全面上扬，我行监控的票据综合交易利率当月上涨26.18%。2010年9月中国宏观数据前瞻联系人徐彪[e-mail]马强[e-mail]2010年10月6日相关研究《1月中国宏观数据前瞻》《2月中国宏观数据前瞻》《3月中国宏观数据前瞻》《4月中国宏观数据前瞻》《5月中国宏观数据前瞻》《6月中国宏观数据前瞻》《7月中国宏观数据前瞻》《8月中国宏观数据前瞻》22010年9月宏观数据预测2010-09(E)2010-082010-072010-062010-052010-042010-03投资指标工业增加值:当月同比14.513.913.413.716.517.818.1城镇固定资产投资完成额:累计同比24.424.824.925.525.926.126.4价格指数指标CPI:当月同比3.43.53.32.93.12.82.4PPI:当月同比4.44.34.56.417.136.815.9对外贸易指标出口金额:当月同比20.834.838.143.948.530.424.2进口金额:当月同比25.935.222.734.148.349.866.2当月贸易顺差（亿美元）100287287200195.316.82-72.4货币投放指标M1:同比23.221.922.924.5629.9031.2530M2:同比18.019.217.618.4621.0021.4822.5当月新增人民币贷款（亿元）450054525328603463947,7405,107消费指标社会消费品零售总额:当月同比18.618.417.918.318.6618.518招商银行流动性监测指标流动性紧张程度指标26.18-11.53-29.9852.68-2.068.3631.67数据来源：国家统计局，中国人民银行，海关总署，Wind资讯，招商银行3免责申明本报告基于我们认为可靠且已公开的信息，我们力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更。我们会适时更新我们的研究，但可能会因某些规定而无法做到。本报告所载信息仅供参考，并不构成所涉及证券的投资建议，也未考虑到个别投资者特殊的投资目标、财务状况或需求。投资者应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其自身特定状况。招商银行对任何投资者使用本报告所提供的信息作出的任何投资决策而导致的任何直接或间接后果均不承担任何责任。需要进一步提出的是，本文中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动。某些交易，包括牵涉期货、期权及其它衍生工具的交易，有很大的风险，可能并不适合所有投资者。©版权所有2009年招商银行本研究报告版权归招商银行股份有限公司所有，未经招商银行事先书面授权，本研究报告的任何部分均不得以任何形式复制、转发或公开传播。如欲引用或转载本文内容，请务必联络招商银行，并需注明出处，且不得对本文进行有悖原意的引用和删改。招商银行保留对任何未授权行为和有悖报告信息的引用行为进行追究的权利。