财务管理学答题卷(已做)

-1-西南大学网络与继续教育学院课程考试答题卷学号：1514475663002姓名：李国梁2016年6月课程名称【编号】：财务管理学【0053】（横线以下为答题区）答题不需复制题目，写明题目编号，按题目顺序答题要求：（1）计算杜邦财务分析体系中的下列指标（凡计算指标涉及资产负债表项目数据均按平均数计算）：①所有者权益收益率；②总资产净利率(保留三位小数)；③主营业务净利率；④总资产周转率(保留三位小数)；⑤权益乘数。所有者权益收益率=500/[（3500+4000）×0.5]=13.33%总资产净利率=500/[（8000+10000）×0.5]=5.56%主营业务净利率=500/20000=2.5%总资产周转率=20000/[（8000+10000）×0.5]=2.22（次）权益乘数=（8000+10000）×0.5/[（3500+4000）×0.5]=2.4（2）用文字列出净资产收益率与上述其他各项指标之间的关系式，并用本题数据加以验证。净资产收益率：营业净利率×总资产周转率×权益乘数=2.5%×2.22×2.4=13.33%二、某公司目前拥有资金2000万元，其中，长期借款800万元，年利率10％；普通股1200万元，上年支付的每股股利2元，预计股利增长率为5%，发行价格20元，目前价格也为20元，该公司计划筹集资金100万元，企业所得税率为25%，计划新的筹资方案如下：增加长期借款100万元，借款利率上升到12％，股价下降到18元，假设公司其他条件不变。要求：根据以上资料（1）计算该公司筹资前加权平均资金成本。目前资本结构为：长期借款40%，普通股60%借款资本成本率=10%×(1-25%)≈7.5%普通股资本成本率=2×(1+5%)÷20+5%=15.5%加权平均资本成本率=7.50%×40%+15.5%×60%=12.3%（2）计算采用筹资方案的加权平均资金成本。原有借款的资本成本率=10%×(1-25%)≈7.5%新借款的资本成本率=12%×(1-25%)≈9%普通股资本成本率=2×(1+5%)÷18+5%≈16.67%增加借款的加权平均资本成本率=7.5%×(800÷2100)+9%×(100÷2100)+16.67%×(1200÷2100)≈2.86%+0.43%+9.53%=12.82%（3）用比较资金成本法确定该公司能否采用新的筹资方案。由于新的资本成本大于原方案，所以该公司不能采用新的筹资方案。三、已知某公司拟于某年初用自有资金购置设备一台，需一次性投资100万元。经测算，该设备使用寿命为5年，税法亦允许按5年计提折旧；设备投入运营后每年可新增利润20万元。假定该设备接直线法折旧，预计的净残值率为5％；已知：（P／A，10％，5）=3.7908，（P／F，10％，5）=0.6209。不考虑建设安装期和公司所得税。要求：（l）计算使用期内各年净现金流量。NCF0=-100万元NCF1-4=20+(100-5)/5=39(万元)NCF5=20+(100-5)/5+5=44(万元)（2）计算该设备的静态投资回收期。静态投资回收期=100/39=2.56（年）（3）计算该投资项目的投资利润率该投资项目的投资利润率=20/100×100%=20%（4）如果以10％作为折现率，计算其净现值。该投资项目的净现值=39×3.7908+100×5%×0.6209-100=147.8412+3.1045-100=50.95（万元）四、论述题：企业的筹资方式有哪些？请加以阐述。(1)企业筹资的渠道--企业筹集资本来源的方向与通道，体现着资本的源泉和流量。政府财政资本--国有企业的来源。银行信贷资本--各种企业的来源。非银行金融机构资本--保险公司、信托投资公司、财务公司等。其他法人资本--企业、事业、团体法人。民间资本。企业内部资本--企业的盈余公积和未分配利润。国外和我国港澳台资本--外商投资。(2)企业筹资方式--是指企业筹集资本所采取的具体形式和工具，体现着资本的属性和期限。投入资本筹资。发行股票筹资。发行债券筹资。发行商业本票筹资。银行借款筹资。商业信用筹资。租赁筹资。投入资本筹资是指非股份制企业以协议等形式吸收国家、其他企业、个人和外商等的直接投入的资本，形成企业投入资本的一种筹资方式。投入资本筹资不以股票为媒介，适用于非股份制企业。是非股份制企业筹集股权资本的一种基本方式。发行股票筹资股票是股份公司为筹措自有资本而发行的有价证券,是持股人拥有公司股份的凭证。它代表持股人即股东在公司拥有的所有权。发行股票是股份公司筹集自有资金.发行债券筹资是指企业通过发行债券来筹集资金的方式。债券筹资是企业一种重要的筹资方式，其筹资范围很广。若发行的债券符合国家有关规定，债券可以在市场上自由转让、流通。发行商业本票筹资商业本票又叫一般本票。企业为筹措短期资金，由企业署名担保发行的本票。商业本票的发行大多采折价方式进行，但大多数是通过经济中介商的渠道而发售的。银行借款筹资向银行借款是指企业根据借款合同从银行或非银行金融机构借入所需资金的一种筹资方式。银行借款的种类如下：根据借款期限长短的不同，可分为短期借款、中期借款和长期借款；按借款有无担保，可分为信用借款、担保借款和票据贴现；按提-2-供借款机构的不同，可分为政策性银行借款、商业银行借款和保险公司贷款。借款筹资的优点(1)借款筹资速度快。(2)借款成本较低。(3)发挥财务杠杆的作用。借款筹资的缺点(1)筹资风险较高。(2)限制条件较多。(3)筹资数量有限。商业信用筹资商业信用是指商品交易中的延期付款或延期交货所形成的借贷关系，是企业之间的一种直接信用关系。包括应付账款、应付票据、预收账款等。商业信用通常随着正常的商品交易自然地产生，一般不需要支付任何代价，但在卖方给出了现金折扣，而买方没有在折扣期内付款，放弃了现金折扣的条件下，商业信用筹资是有资金成本的。租赁筹资租赁是出租人以收取租金为条件，在契约或合同规定的期限内，将资产租借给承租人使用的一种经济行为。基本特征（1）所有权与使用权的分离（2）融资与融物相结合（3）租金的分期归流。租赁的分类（1）经营租赁（2）融资租赁。\-3-