企业偿债能力分析-以光线传媒为例

财务分析课程论文论文题目:企业偿债能力分析-以光线传媒为例英文题目:Analysisofthesolvencyofenterprisesinlightofthemediaasanexample2目录中文摘要……………………………………………………………………2短期偿债能力分析……………………………………………………………………3长期偿债能力分析……………………………………………………………………12综合分析……………………………………………………………………24参考文献……………………………………………………………………363企业偿债能力分析—以光线传媒为例中文摘要：企业偿债能力的分析无论对企业还是与企业相关的团体而言意义都是十分重要的。对于债权人而言：通过偿债能力分析，可以判断到期本息的收回情况，特别是银行，偿债能力分析是其评估企业的主要方面，并据此决定是否发放贷款及贷款的额度；对于投资者而言，通过偿债能力的分析，可以判断其资金的安全性和盈利性；对于企业的供应商、客户而言，企业的偿债能力的强弱反映其履约能力的强弱，如果企业偿债能力弱的话，经济业务可能无法完成，会直接影响其经济利益；对于企业而言，可以通过偿债能力的分析优化其资本结构，减少财务风险。英文摘要:Analysisofenterprise'sdebtpayingabilityfortheenterpriseorassociatedwiththeenterprisegroupsisveryimportant.Asforthecreditor:throughtheanalysisofdebtpayingability,Wecanjudgetheinterestduetorecover,especiallybanks,debtpayingabilityanalysisisthemainaspectsoftheenterprise'sevaluation,andthendecidewhetherornottograntloansandloanamount;forinvestors,throughtheanalysisofsolvency,Wecandetermineitsfundsforsafetyandprofitability;suppliers,customers,debt-payingabilitytoreflecttheperformanceability,iftheenterprisedebtpayingabilityweak,businessesmaynotbeabletocomplete,Thiswilldirectlyaffecttheireconomicinterests;totheenterprise,throughanalysistooptimizethecapitalstructureofsolvency,Wecanreducefinancialrisk.关键词:短期偿债能力长期偿债能力行业分析企业偿债能力的分析无论对企业还是与企业相关的团体而言意义都是十分重要的。对于债权人而言：通过偿债能力分析，可以判断到期本息的收回情况，特别是银行，偿债能力分析是其评估企业的主要方面，并据此决定是否发放贷款及贷款的额度；对于投资者而言，通过偿债能力的分析，可以判断其资金的安全性和盈利性；对于企业的供应4商、客户而言，企业的偿债能力的强弱反映其履约能力的强弱，如果企业偿债能力弱的话，经济业务可能无法完成，会直接影响其经济利益；对于企业而言，可以通过偿债能力的分析优化其资本结构，减少财务风险。偿债能力分析包括短期偿债能力分析和长期偿债能力分析。一、短期偿债能力的分析主要是对光线传媒的短期偿债能力的静态分析短期偿债能力是指企业以流动资产偿还流动负债的能力，它反映企业偿付日常到期债务的能力。对债权人来说，企业要具有充分的偿还能力才能保证其债权的安全，按期取得利息，到期取回本金；对投资者来说，如果企业的短期偿债能力发生问题，就会牵制企业经营的管理人员耗费大量精力去筹集资金，以应付还债，还会增加企业筹资的难度，或加大临时紧急筹资的成本，影响企业的盈利能力。（一）短期偿债能力的静态分析1.营运资本：表示企业的流动资产在偿还全部流动负债后还有多少剩余，它是一个绝对数指标。其计算公式为：营运资本=流动资产－流动负债光线传媒2010-2012年度营运资本表表1数量单位：元华谊兄弟2010-2012年度营运资本表表2数量单位：元年度2012-12-312011-12-312010-12-31流动资产1,850,478,732.111,793,707,331.87326,142,642.21流动负债167,219,877.84103,293,813.06161,316,011.73营运资本1,683,258,854.271,690,413,518.81164,826,630.48年度2012-12-312011-12-312010-12-315应该注意，营运资本指标必须与过去期间的营运资本指标相比才能衡量指标的合理性。营运资本越高表示企业用于偿还流动负债的资金越充足，企业的短期偿付能力越强，由上图的表1表2可知，通过对两家的营运资本进行历史比较，他们的营运资本都大于零，光线传媒和华谊兄弟短期偿债能力都有一定保障，光线传媒在11年的偿还流动负债的资金最充足而华谊兄弟则在2010年的时候资金较充足。2.流动比率：流动比率也是分析短期偿债能力的指标。这个比率是流动资产除以流动负债的结果。其计算公式为：流动比率=流动资产/流动负债光线传媒与华谊兄弟2010-2012年度流动比率表表3年度2012-12-312011-12-312010-12-31光线传媒流动比率11.0717.372.02华谊兄弟流动比率1.722.523.68一般认为，该指标应达到2:1以上。流动比率越高，偿债能力越强，流动比率下降，偿债能力下降。由上表3可知，光线传媒的流动比率均超过2，并且在后两年有很大的增幅，可以说偿债能力和维护正常经营活动的能力增强，而华谊兄弟的流动比率趋势相反，数据逐年降低，在2012年降低到了2以下，从数据上看华谊兄弟的偿债能力有所下降，没有光线传媒有优势，但这并非是绝对的。我们在分析中对流动比率进行比较，流动资产2,793,869,519.361,902,280,894.491,661,614,403.18流动负债1,620,686,942.83755,809,539.90451,579,272.76营运资本1,173,182,576.531,146,471,354.591,210,035,130.426首先是看其行业水平流动比率是多少。因为各行业水平的流动比率是不一样的，只有同行业水平的流动比率相比后才能得出一个正确的结论。其次，是与该企业的历史的流动比率进行比较，能够得知在当前情况下该企业的流动比率是高是低。同时要找出流动比率高低的原因，通过分析指标计算流动资产和流动负债的内容，一般主要分析存货和应收账款。最后，看其营业周期的长短，营业周期越短，正常的流动比率也越低，反之，营业周期越长，正常的流动比率也就越高。所以可能受到其他因素的影响，还需要对两家公司的产债能力进行进一步地分析。3.速动比率：速动比率与流动比率所不同之处，就是在流动资产与流动负债比较时，从流动资产中扣除存货。一般债权人不期望企业用变卖存货来偿还债务，而又想了解该企业的变现能力，因而要把存货从流动资产中扣除，计算出速动比率。其计算公式为：速动比率=（流动资产—存货）/流动负债光线传媒与华谊兄弟2010-2012年度速动比率表表4年度2012-12-312011-12-312010-12-31光线传媒速动比率10.2716.131.91华谊兄弟速动比率1.291.803.18用速动比率来评价企业的短期偿债能力，消除了存货等变现能力较差的流动资产项目的影响，可以部分地弥补流动比率指标存在的缺陷。通常认为正常的速动比率是1.这个比率主要用在企业不同会计年度之间，不同企业之间以及企业与行业平均数之间进行对比。由表4可知，光线传媒的速动比率与流动比率都很高，虽说偿债能力较强，但是过高会影响其盈利能力，流动资产的利用效率也偏低，华谊兄弟除了2010年的速动比率略高，其他年度都较稳定正常，说明它的偿债能力正常并且7可以保持一定的盈利能力。4.现金比率：现金比率是在企业应收款项和存货的变现能力都存在问题的情况下，如应收账款收回的可能性很小，存货不能变卖或已抵押出去，只有采取极端保守的态度，计算现金比率。其计算公式为：现金比率=（货币资金+金融资产）/流动负债在评价企业变现能力中，这个指标不作为重要指标来进行分析，只是在最坏的情况下看短期偿债能力如何。一般情况下，在存货和应收账款的期限相当长的企业里，经营活动又具有高度的投资性，分析企业现金比率才显得很重要。光线传媒与华谊兄弟2010-2012年度现金比率表表5年度2012-12-312011-12-312010-12-31光线传媒现金比率3.9010.480.25华谊兄弟现金比率0.400.701.87现金比率反映企业即刻变现能力，一般在20%左右，由表5可知，在2011-2012年度，光线传媒的现金比率太高，而在2009年度比率过低（数据为显示），一方面说明光线传媒的直接支付能力很好，但是在2011年度不善于利用现金资产，没有把现金投入经营，同样的问题，华谊兄弟也存在，不过没有光线传媒严重，只有在2010年时略高，但是影视媒体行业的即刻变现能力都是较好的，这可能是行业特征。(二)短期偿债能力的动态分析81.现金流量比率：该比率用于衡量企业经营活动所产生的现金流量可以抵偿流动负债的程度。其计算公式为：经营现金流量比率=经营活动现金净流量/现金净流量总额×100%该比率越高，说明企业的财务弹性越好。不同行业由于其经营性质的不同（服务型、生产型），经营活动产生的现金净流量的差别较大，因此行业性质不同的企业该比率的变化较大。光线传媒与华谊兄弟2010-2012年度现金流量比率表表6年度2012-12-312011-12-312010-12-31光线传媒现金流量比率-65.0007-181.446821.7673华谊兄弟现金流量比率-15.3617-30.597920.2302通过该比率分析，由上表6可以看出，光线传媒和华谊兄弟都这三个年度的比率都低于50%的一般水平，说明这两个企业生产经营活动产生的现金都不足以偿还到期债务，必须对外筹资或出售资产才能偿还债务，华谊兄弟的经营活动现金流量偿还能力稍好于光线传媒，但使用该比率还需要考虑未来一个会计年度影响经营活动现金流量变动的因素，所以还需结合两个公司的未来发展状况。2.近期支付能力系数：企业近期支付能力系数对于评价企业短期或近期的偿债能力状况和财务状况有着重要的作用。其计算公式为：近期支付能力系数=近期用于偿付债务的资金/近期需支付的款项9当近期支付能力系数大于或等于1时，说明企业近期支付能力较好;反之，则说明企业近期支付能力较差。该指标越低，说明近期支付能力越差。3.现金到期债务比：它反映了企业可用现金流量偿付到期债务的能力。其计算公式为：现金到期债务比=营业现金净流量/本期到期的债务通常作为企业到期的长期负债和本期应付票据是不能延期的，到期必须如数偿还，企业设置的标准值为1.5。该比率越高，企业资金流动性越好，企业到期偿还债务的能力就越强。4.其他辅助指标：（1）应收账款周转率：它说明一定期间内公司应收账款转为现金的平均次数。（2）应收账款周转天数：用时间表示的应收账款周转速度为应收账款周转天数，也称平均应收账款回收期或平均收现期。它表示公司从获得应收账款的权利到收回款项、变成现金所需要的时间。其计算公式为：应收账款周转率=赊销收入净额/应收账款平均余额（3）存货周转率:用于反映存货的周转速度，即存货的流动性及存货资金占用量是否合理，促使企业在保证生产经营连续性的同时，提高资金的使用效率，增强企业的短期偿债能力。其计算公式为：存