投资规划4

第五章投资规划第一节投资规划概述一、投资规划（一）投资与投资规划投资：本金在未来能增值或获得收益的所有活动。投资规划：利用投资过程创造的潜在收益来满足客户的财务目标。（二）直接投资与间接投资1、直接投资：投资者将货币资金直接投入投资项目，形成实物资产或购买企业的投资。主要形式：投资者开办独立企业、与当地企业合作开办合资企业或合作企业、投资者参加资本，不参与经营、投资者在股票市场上购买现有企业一定数量的股票，通过股权获得全部或相当部分经营权，从而达到收购该企业的目的。2、间接投资：投资者以其资本购买公司债券、金融债券或公司股票等各种有价证券，以预期获取一定收益的投资。直接投资与间接投资同属于投资者对预期能带来收益的资产的购买行为，但二者有实质的区别：主要体现在投资者是否参与投资项目的经营管理。•3、金融体系的投资部门：•商业银行业务•保险业务•证券业务•资产管理业务（基金管理/养老保险管理/保险资产管理/私人客户管理）4、投资与投资规划的关系（单项选择题）投资技术性很强，对经济环境、行业、具体的投资产品等进行细致分析，进而构建投资组合以分散风险、获取收益。投资规划程序性更强，利用投资过程创造的潜在收益来满足客户的财务目标，投资只不过是工具。（二）投资规划与理财规划投资规划是理财规划的一个组成部分投资是实现其他财务目标的重要手段二、投资规划准备工作（一）树立并协助客户建立正确的投资观念1、追求投资的是成本、收益、风险、时间这四个维度的完美结合。成本：分为三类（购买成本、交易成本以及一些间接成本、税收成本此外还有一些无形成本如机会成本）三、投资规划流程客户分析—资产配置—证券选择—投资实施—投资评价第二节收集客户信息二、与投资规划密切相关的客户信息（一）反映客户现有投资组合的信息如反映客户现有的资产配置情况：金融资产和实物资产、流动资产和固定资产各占多大比重。（二）反映客户风险偏好的信息客户分成：保守型、轻度保守型、中立型、轻度进取型和进取型（三）反映客户家庭预期收入情况的信息客户现金流量表、客户资产负债表（四）反映客户投资目标的各项相关信息客户投资偏好分类类型资产组合增值能力保守型风险资产30%定息资产70%资产增值的可能性较小轻度保守型风险资产30%~50%定息资产50%~70%资产有一定的增值潜力中立型风险资产50%~70%定息资产30%~50%资产有一定的增值潜力和波动轻度进取型风险资产70%~80%定息资产20%~30%资产有较大的增值潜力和波动进取型风险资产80%~100%定息资产0%~20%资产增值潜力和波动都很大第三节提供咨询服务•第一单元股票（考的很细）一、股票的基本概念（一）股票定义（资金需求方）发行股票（资金供给方）股份有限公司投资者（股东）•资金注意：不能退股虚拟资本股票特征：收益性、风险性、流通性、不可偿还性、参与性（二）股票性质1、股票是反映财产权的有价证券（股东分红/派息）2、证明股东权的法律凭证公益权：股东权是一种综合权利，包括出席股东大会、投票表决、任免公司管理人员等自益权：分取股息红利、认购新股、分配公司剩余财产等3、股票是投资行为的法律凭证（融资、投资）（三）股票分类1、按股东的权利分为普通股优先股2、按是否记载股东姓名分为记名股票和不记名股票3、按是否用票面金额表示：有面额股票和无面额股票4、ABSHN股5、按风险和收益标准蓝筹股绩优股垃圾股6、按受经济周期的影响不同周期型股票防守型股票（四）股票交易市场1、按股票的交易方式来分：一级市场（发行）二级市场（流通）2、按市场的组织形式来分：场内市场场外交易市场（五）股票价格指数1、股票价格指数：描述证券市场上股票总水平的行情表，是用来反映不同时期股价变动情况的相对指数2、我国主要指数：上证指数（基期指数定为100点）按是否记载股东姓名(股票记载方式上的差别)：记名股票和不记名股票记名股票：在股票票面和公司股东名册上记名。我国的规定：发起人、授权投资机构以及法人都为记名股票;而社会公众持有的股票，可以记名，也可以不记名记名股票出需要股东名册之外，还需要登载以下事项：股东姓名、名称以及住所;所持有的股份数、股票编号;取得股票的日期记名股票的特点1、股东权利归属于记名股东以及代理人2、认购股票的款项不一定一次缴足。3、转让相对复杂，或者受到限制。转让必须依据公司章程和法律程序，必须将受让人的信息记载于公司股东名册。4、便于挂失，相对安全。遗失股票后，股东的资格和权利关系并不消失，可以依照法定程序向公司挂失，要求补发新的股票(我国需要经过法院公示环节)不记名股票：不在股票票面和公司股东名册上记名。不记名股票的特点：1、权利归属股票持有人或占有人，以占有事实为依据;2、认购股票需要缴足款项;3、转让相对简单，持有人向受让人交付股票，不需要办理过户手续;4、安全性差，不能办理挂失手续按是否用票面金额表示：有面额股票和无面额股票有面额股票：票面记载金额，这个金额又称之为票面金额、票面价值以及股票面值特点：明确每一股代表的股权比例;为股票发行价格的确定提供依据。我国《公司法》规定，股票发行价格的最低界限为票面金额。无面额股票：票面不登载金额，只记载股数以及占总股本的比例，又被称为比例股票或股份股票1、A股：股份有限公司（注册地中国内地）-------在中国上市融资--------发行股票2、外资股票：股份有限公司（注册地中国内地）-------外国或我国港澳台地区投资者--------发行股票•境内上市外资股（B股）以人民币表明面值，以外币购买，专供外国及港、澳、台地区的投资者购买的股票•境外上市外资股（N股、H股）股份公司向境外投资者募集并在境外上市的股票。主要有在美国上市的N股股票，在香港上市的H股和在新加坡上市的S股股票股票发行1、目前：“保荐制”阶段：保荐制的主体由保荐人和保荐机构（两个以上保荐人的证券公司或资产管理公司）两部分组成。2、发行方式网上定价发行+网下机构投资者配售3、股票发行定价初步询价和累计投标询价4、新股发行、申购P247二、基本交易规则（一）交易时间与竞价时间交易时间：周一---周五采用竞价方式每个交易日9：15-9：25开盘集合竞价时间，14：57-15：00（深市）收盘集合竞价时间9：30—11：30；13：00-14：57连续竞价时间价格优先，时间优先（二）交易金额(1手＝100股，交易时100股的整数倍，单比最大数量≤100万股)及涨跌副制度（＋－10％或5％）不适用涨跌幅度的股票有P253（三）挂牌、摘牌、停牌、复牌（四）ST、*ST、PT制度ST：（1）股票报价日涨跌幅限制为5%；（2）股票名称改为原股票名前加“ST”,例如“ST钢管”；（3）上市公司的中期报告必须经过审计PT股是基于为暂停上市流通的股票提供流通渠道的特别转让服务所产生的股票品种PT股的交易价格及竞价方式与正常交易股票有所不同：（1）交易时间不同。PT股只在每周五的开市时间内进行,一周只有一个交易日可以进行买卖。（2）涨跌幅限制不同。据最新规定,PT股只有5%的涨幅限制,没有跌幅限制,风险相应增大。（3）撮合方式不同。正常股票交易是在每交易日9：15-9：25之间进行集合竞价,集合竞价未成交的申报则进入9：30以后连续竞价排队成交。而PT股是交易所在周五15：00收市后一次性对当天所有有效申报委托以集合竞价方式进行撮合,产生唯一的成交价格,所有符合条件的委托申报均按此价格成。未进行股改或已进行股改但尚未实施的公司，其简称前被冠以“S”标记，以提示投资者（六）配股（向现有股东提出配股建议，老股东追加投资，也可以放弃此项权力）不同于分红，实施配股后股票要除权，价格要下跌老股东不参加配股，就要遭受市值下降的损失，逃避配股的唯一发放，在配股前抛售股票（七）股票增发（上市公司再融资，股本扩大了，所有者权益增加了，老股东的股权比例下降）定向增发（八）股份回购（九）现金股利和股票股利(XDXR)除权（息）价＝（前收盘价－现金红利）＋配（新）股价格*流通股份变动比例1＋流通股份变动比例除权日的开盘价不一定等于除权价当实际开盘价＞除权价，填权当实际开盘价＜除权价，贴权三、股票投资的收益和风险股票投资的收益包括：股息红利和资本利得股票投资的风险：系统风险和非系统风险265四、股票投资程序和相关费用P266二、证券交易程序(不讲)（一）开户（证券账户和资金账户.）一般携带身份证、银行卡（二）委托：当面委托、电话委托、电报委托、传真委托、网上委托•其中：自助委托、电话委托、网上委托为最主要的形式（三）竞价（四）成交：（五）结算：清算：买卖同一种股票的数量和金额相互抵消，然后通过证交所交割净差额的股票或价款的过程。交割：钱货相清。卖方向买方交付股票，买方向卖方交付价款的行为。（六）过户：股票所有权从原有所有者转移到新的所有者的过程。股份回购(不讲)1、用现金方式从股市购回本公司已发行的部分股票的行为2、分类：市场回购要约回购3、股份回购的优势改变公司的股本结构，提高财务杠杠，优化资本结构向市场发出积极信号，表明本企业的股票被低估减少流通在外的股票数量，每股收益提高属于非常股利政策，不会对公司产生未来的派现压力4、负面影响1）要有充沛的资金作后盾，举债进行股票回购，使公司资产流动性变差，背负巨大的偿债压力2）母公司可能利用股票回购从上市公司转移利润5、能进行股份回购的情形：四、股票投资程序和相关费用（一）股票投资程序开立证券投资帐户－－选择证券经纪商，开立证券交易结算资金帐户－－－存入资金，实施投资计划（二）相关费用委托费佣金（≤3‰，网上委托1‰，电话委托2.5‰）印花税卖方1‰过户费第二单元固定收益证券（债券）一、债券的基本要素1、票面价格（通常100元）2、债券价格发行价格＞票面价格溢价发行发行价格＜票面价格折价发行发行价格＝票面价格平价发行3、偿还期限4、票面利率按支付方式不同，债券分为附息债券和零息债券（贴现发行）通货膨胀指数化债券二、债券的类型（一）按发行主体不同分类实物国债政府债券中央政府债券（国债）凭证式国债地方政府债券记帐式国债金融债券（利息免税）公司债券可转换公司债券可分离交易可转债国内债券发行债券国际债券外国债券美国---中国---中国人（人民币）欧洲债券发行债券美国---中国---中国人（英镑）可转换公司债券可以选择持有到期－－本利（债权）可以选择在约定时间内换成股票股权特点：可转债利息比普通公司发行的债券利息低债权和股权二选一优先偿还的要求权资料：某公司发行年利率为2%，总额为1亿元的可转换债券，该债券期限5年，每年付息一次，每年债券面值为1000元，自发行日起可以实施转股，前两年转股价格为10元/股，预计有75%的债券实施转股；后两年转股价格为12元/股，第5年进入不可转换期，预计有20%的债券在此段时间内实施了转股。债券发行时，该公司股票市场价格为8元/股；前两年债券转股期内，预期股票市场平均价格为20元/股，后两年债券转股期内，预期股票市场平均价格为25元/股。目前市场利率为10%.`（1）可转换债券筹资的优点a.筹资成本较低：可转换债券给予了债券持有人以优惠的价格转换公司股票的好处，故其利率低于同一条件下的不可转换债券的利率，此外，可转换债券转换为普通股时，公司无需另外支付筹资费用。b.便于筹资资金：可转换债券一方面可以使投资者获得固定利率；另一方面又向其提供了进行债券投资或股票投资的选择权。对投资者有一定的吸引力。c.有利于稳定股票价格和减少对每股收益的稀释。d.减少筹资中的利益冲突：发行可转换债券不会太多增加公司的偿债压力，所以其他债权人对此的反对较小，受其他债务的限制性约束较小。同时，可转换债券持有人是公司的潜在股东，与公司有着较大的利益趋同性，因而冲突较小。（2）可转换债券筹资的缺点：a.股票上扬风险：虽然可转换债券的转换价格高于其发行时的股票价格，但如果转换使股票价格大幅度上扬，公司只能以较低的固定转让价格换出股票，便会降低公司的股票筹资额。b.丧失低息优势：可转换债券转换成普通股后，其原有的低利息优势不复存在，公司将