财务管理14484614133

1财务管理函授课程适用2人不理财，财不理你人为财死，鸟为食亡你可以跑不赢刘翔，但你要跑赢CPI什么是理财？！你知道有哪些理财名言？ConsumerPriceIndex3第一章企业财务管理概述第一节财务管理的概念财务管理是组织财务活动、处理财务关系的一项综合性管理工作。财务管理又称为公司财务管理或公司理财（corporatefinance)，是财务学的分支之一。4筹资活动投资活动资金营运活动分配活动一、企业财务活动：指企业再生产过程中的资金运动，即筹集、运用和分配资金的活动。财务活动负债所有者权益流动资产长期投资固定资产无形资产分配资金5财务活动四个方面资金营运活动：经营活动-即供产销活动的资金运动筹资活动：是资金运动的起点确定筹资的规模确定筹资结构投资活动：广义投资-资金投入使用狭义投资-仅指对外投资分配活动：广义-对投资收入(如销售收入)和利润进行分割和分派。狭义-对利润进行分配6二、财务关系是指企业在生产经营过程中与各方面发生的经济利益关系。企业投资者债权人被投资单位债务人职工内部各单位政府职业经理企业投资者债权人被投资单位债务人职工内部各单位政府职业经理7♣构成：1、企业与政府间的财务关系——税收2、企业与投（受）资者之间的财务关系——投资收益3、企业与债权（务）人之间的财务关系——本息4、企业与企业内部各单位之间的财务关系——结算5、企业与职工之间的财务关系——按劳分配8第二节财务管理的目标一、企业的目标二、企业财务管理的目标9一、企业的目标及其对财务管理的要求:企业的目标生存以收抵支到期偿债力求保持以收抵支和偿还到期债务的能力，减少破产的风险，使企业能够长期稳定地生存下去。发展筹集企业发展所需资金获利通过合理、有效的使用资金使企业获利。10二、企业财务管理的目标财务管理的目标是一切财务活动的出发点和归宿。一般而言，最具有代表性的财务管理目标有以下几种观点：1、利润最大化2、每股收益（或权益资本收益率）最大化3、企业价值（或股东财富）最大化111、利润最大化缺陷：没有考虑货币的时间价值没有反映创造的利润与投入的资本之间的关系没有考虑风险因素可能会导致公司的短期行为♥含义：追求企业利润的最大利润；♥理由：利润代表企业新创财富，表明企业竞争力强弱，有道理；122、每股收益最大化利润最大化和每股收益最大化都没有考虑货币时间价值和风险。▲反映了投入资本与所获得的利润之间的关系，但其缺陷仍十分明显：没有考虑每股收益发生的时间性没有考虑每股收益的风险133、企业价值最大化企业价值最大化目标的优点：考虑了货币的时间价值考虑了投资的风险价值有利于克服公司的短期行为有利于社会资源的合理配置股票市场价值=股票数量×股票价格当股票数量一定的前提下，股票价格达到最高时，股票市场价值达到最大14缺点：只适于上市公司，对非上市公司则很难适用股票价格受多种因素影响，并非都是公司所能控制的，不易对公司的实际经营业绩作出客观衡量15金融环境经济环境法律环境第三节财务管理环境财务管理环境也称理财环境，是影响企业财务活动、财务关系和财务管理的各种因素的总和。16经济环境一、经济环境经济周期通货膨胀政府的经济政策竞争技术发展处于不同经济周期的企业，其财务活动财务状况和财务管理也不尽相同资产购置成本增加，利率提高，成本补偿不足、利润虚增财政政策、税收政策、金融政策等。影响企业的税收、成本、利润和现金流量17二、金融环境短期资金市场长期资金市场发行市场期货市场现货市场流通市场金融市场主体客体参加者银行、非银行金融机构股票、债券、商业票据等资金供应者、需求者包括金融市场、金融机构、利息率等组成。18我国主要的金融机构银行非银行金融机构商业银行政策性银行中央银行中国人民银行国家开发银行、中国进出口银行农业发展银行工商银行农业银行中国银行等……保险公司信托投资公司财务公司等19三、法律环境企业组织法税收法规财务法规如：《公司法》、《经济合同法》、《破产法》如：所得税、流转税、其他税种如：《企业财务通则》、《企业财务制度》没有规矩无以成方圆20财务管理的内部环境企业管理体制和经营方式企业资本实力决策者的素质经营管理水平生产技术条件21第二章财务价值计量基础第一节货币时间价值今天的一元钱与一年后的一元钱相等吗？如果一年后的1元变为1.1元，这0.1元代表的是什么？诺贝尔奖金弗兰克林的捐赠最初投入的巨额增长想想22货币时间价值主要内容一、什么是货币时间价值？二、货币时间价值的计算：1、单利的计算——现值和终值2、复利的计算——现值和终值3、年金的种类及计算年金普通年金预付年金递延年金永续年金23概念：货币时间价值是指货币在周转使用中随着时间的推移而发生的价值增值。一、什么是货币时间价值绝对数（利息）相对数（利率）不考虑通货膨胀和风险的作用24（一）单利终值和现值（三）年金终值和现值（二）复利终值和现值二、货币时间价值的计算25单利是指计算利息时只按本金计算利息，利息不加入本金计算利息。单利的计算包括单利利息、单利终值和单利现值。单利终值的计算终值是指现在资金将来某一时刻的本利和。终值一般用F表示。（一）单利终值和现值26I=P×i×n单利利息公式:单利终值公式:F=P+I=P（1+i×n）公式中：F——终值；P——本金（现值）；I——利息;i——利率；n——计息期数；P×i×n——利息。1、单利终值计算公式27【例】某人持有一张带息票据，面额为5000元，票面利率6%，出票日期为8月12日，到期日为11月10日（90天），则该持有者到期可得本利和为多少？F=5000×（1+6%×90/360）=5000×1.015=5075（元）28现值是指在未来某一时点上的一定数额的资金折合成现在的价值，在商业上俗称“本金”。单利现值的计算公式是：2、单利现值的计算♠F、P互为逆运算关系（非倒数关系）29【例】某人希望3年后取得本利和500,000元，用以购买一套公寓，则在利率6%，单利方式计算条件下，此人现在应存入银行的金额为多少？P=500000÷（1+6%×3）=500000÷1.18≈423729（元）301、复利终值(本利和)(1)定义：某一资金按复利计算的未来价值。(2)公式：F=P(1+i)n其中:F—终值i—利率P—现值(本金)n—期数(3)(1+i)n称复利终值系数，记作：(F/P,i,n)可查表或自行计算复利是指计算利息时，把上期的利息并入本金一并计算利息，即“利滚利”。（二）复利终值和现值的计算31【例】某企业将80,000元存入银行，存款利率为5%，存款期为1年，则到期本利和为：F=P+P×i=P×（1+i）=80000×（1+5%）=84000（元）复利终值的计算单利和复利计算公式完全不同若该企业不提走现金，将84000元继续存入银行，则第二年本利和为：F=[P×（1+i）]×（1+i）=P×（1+i）2=80000×（1+5%）2=80000×1.1025=88200（元）32若该企业仍不提走现金，将88200元再次存入银行，则第三年本利和为：F={[P×（1+i）]×（1+i）}×（1+i）=80000×（1+5%）3=92608（元）(F/P,i,n)称为复利终值系数同理，第n年的本利和为F=P×（1+i）n332、复利现值的计算【例】某人拟在3年后获得本利和50000元，假设投资报酬率为5%，他现在应投入多少元？（43200）(1)定义：某一资金按复利计算的现在价值。(2)公式：P=F(1+i)-n(3)(1+i)-n称复利现值系数，记作：(P/F,i,n)(4)关系：(1+i)n×(1+i)-n=1，互为倒数乘积为1可查表或自行计算34▲在ｎ期内多次发生现金流入量或流出量。▲年金(A)：在一定时期内每隔相同的时间（如一年）收付相同金额的款项（即发生相同数额的现金流量）。n-1A012n3AAAA(三)年金现值和终值的计算▲年金的形式●普通年金●预付年金●递延年金●永续年金35▲普通年金的含义从第一期起，一定时期每期期末等额的现金流量，又称后付年金。n-1A012n43AAAAA1、普通年金36★含义：一定时期内每期期末现金流量的复利终值之和。n-1A012n43AAAAAF=?A（已知）普通年金终值37n-1A012n3AAAA(1i)A3(1i)nA2(1i)nA1(1i)nA10(1i)nttAA普通年金终值计算（已知年金A，求年金终值F）38(1i)(1i)nFFAA(1i)1inFA231(1i)(1i)(1i)(1i)nFAAAAA等式两边同乘23(1i)(1i)(1i)(1i)(1i)nFAAAA(1i)1/,i,inFAAFAn普通年金终值计算记为：年金终值系数39【例】双龙公司拟在今后10年中，每年年末存入银行10000元，银行存款年利率为6%，10年后的本利和是多少？(答案取整)解析例题：10年后的本利和为：F=A•(F/A,i,n)=10000×（F/A，6%，10）=10000×13.181=131810（元）40★含义：一定时期内每期期末现金流量的复利现值之和。n-1A012n43AAAAAP=?A（已知）普通年金现值412(1i)A3(1i)A(1)(1i)nA(1i)nA1(1i)nttAn-1A012n3AAAA11iA普通年金现值的计算(已知年金A,求年金现值P)42(1i)(1i)nPPAA1(1i)inPA12(1i)(1i)(1i)nPAAA……等式两边同乘12(1)(1i)(1i)(1i)(1i)nPAAAA……二式减一式：1(1i)/,i,inPAAPAn普通年金现值的计算记为：年金现值系数43【例】某人贷款购买轿车一辆，在六年内每年年末付款26500元，当利率为5%时，相当于现在一次付款多少？(答案取整)解析例题：P=A•(P/A,i,n)=26500×(P/A,5%,6)=26500×5.0757=134506(元)轿车的价格=134506元44★预付年金的含义一定时期内每期期初等额的系列收付款项，又称先付年金。2、预付年金包括预付年金现值和预付年金终值的计算。n-1A012n43AAAAA45012n-1nn期预付AAAA年金终值012n-1nn期普通AAAA年金终值预付年金终值★含义：一定时期内每期期初现金流量的复利终值之和。462(1i)(1i)(1i)nFAAA1i11iinFA预付年金终值(/,,)(1)FAFAini即：47预付年金终值的计算F=A×（F/A，i，n）×（1+i）即：预付年金终值=年金×普通年金终值系数×（1+i）F=A×（F/A，i，n+1）－A=A×〔(F/A，i，n+1）－1〕即：先付年金终值系数是在普通年金终值系数的基础上，期数加1，系数减1的结果。例：A=200元，i=8%，n=6的预付年金终值？F=A×（F/A，i，n）×（1+i）=200×7.3359×（1+8%）=200×7.923=1584.6(元）48预付年金现值的计算12(1)(1i)(1i)(1i)nPAAAA11i1iinPAP=A×（P/A，i，n）×（1+i）即：预付年金现值=年金×普通年金现值系数×（1+i）P=A×〔(P/A，i，n－1）+1〕49递延年金，即第一次收入或付出发生在若干期以后的年金。一般只计算现值。计算方法有：P=A×（P/A，i，n）×（P/F，i，m）P=A×[（P/A，i，m+n）－（P/A，i，m）]3、递延年金012n012……mm+1m+2……m+nAAA50递延年金的计算01234567100100100100P=A×（P/A，i，n）